재정적 요인의 저조한 성과
지원하는 재정적 기본 요소와 장기 개발 시장 채권 수익률의 상승에도 불구하고 이 통화들은 저조한 성과를 보였습니다. JPMorgan은 이러한 상황이 수익에 영향을 미치는 단기 수익률 차이의 불리한 움직임 때문이라고 설명합니다. 올해 초에는 믿을 만한 외환 전략이 실패하기 시작하고 있습니다. 2025년 대부분의 기간 동안 재정이 강한 국가의 통화, 예를 들면 스위스 프랑과 호주 달러를 사고 더 약한 통화, 즉 영국 파운드와 일본 엔화를 파는 것이 수익을 가져다주었습니다. 그러나 이 거래는 지난 한 달 동안 손실을 보고 있습니다. 문제는 단기 금리 예상이 이제는 장기 재정적 이야기를 압도하고 있다는 점입니다. 예를 들어, 2년 호주 정부 채권의 일본 채권에 대한 수익률 우위가 최근에 약 35베이시스 포인트 좁혀졌으며, 이는 단기적으로 호주 달러의 매력을 감소시켰습니다. 이는 2025년 8월 호주의 최근 물가 상승 데이터가 약간 둔화되었고, 일본은행이 채권 매입 프로그램에서 덜 공격적이었기 때문에 발생했습니다. 유사하게, 7월의 임금 성장 데이터가 지난 달에 5.9%로 높은 수준을 유지하면서 단기 영국 채권 수익률이 안정적으로 유지되고 있습니다. 이는 영국은행이 경계를 유지해야 한다는 것을 시사하며, 이는 스위스 프랑과 같은 재정적으로 건전한 통화에 대한 파운드를 단기적으로 지지해주고 있습니다. 시장은 이제 장기 정부 채무 프로필보다 즉각적인 중앙은행의 조치에 더 집중하고 있습니다.함축적 변동성 증가
파생 상품 거래자들에게 이러한 변화는 간단한 통화 방향에 베팅하는 것이 이제 더 위험하다는 것을 시사합니다. 이러한 인기 있는 테마의 붕괴로 인해 GBP/CHF와 같은 통화 쌍에서 함축적 변동성이 증가했으며, 최근 몇 주 동안 3개월 옵션 변동성이 약 6%에서 7.5% 이상으로 상승했습니다. 이는 갑작스럽고 급격한 가격 변동에 대한 보호를 위해 옵션을 구매하거나 증가된 변동성에서 수익을 얻는 것이 신중한 전략이 될 수 있음을 나타냅니다. 단순한 현물 거래 대신 이 환경은 주요 통화 쌍에서 불확실성으로부터 이익을 얻는 전략인 스트래들 또는 스트랭글을 선호합니다. 2022년 말의 급격한 반전에서 우리는 시장 전반에 걸친 테마가 붕괴될 때 전환기에는 종종 혼란스럽고 변동성이 클 수 있음을 기억합니다. 통화 시장을 주도하는 힘들이 분명히 변하고 있는 만큼, 방심할 때가 아닙니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
