재정 규율과 시장 신뢰
우리는 재정 규율과 차입 비용을 낮추겠다는 강력한 발언을 듣고 있습니다. 하지만 시장은 장기 수익률을 높이고 있어 정부의 지출 통제 능력에 대한 명확한 불신을 나타내고 있습니다. 이 대화와 시장 행동 간의 불일치는 기회를 제공할 수 있습니다. 10년 만기 영국 국채 수익률은 5.1%를 넘어섰으며, 이는 2022년 말의 짧은 시장 혼란 이후 지속된 적이 없는 수준입니다. 영국의 인플레이션이 목표치인 3.4%를 여전히 초과하고 있기 때문에 영국 중앙은행은 어려운 상황에 처해 있습니다. 현재 기준 금리는 4.5%로, 정부의 바람과는 달리 다시 상승해야 할 수도 있습니다. 이러한 환경은 수익 곡선이 더 가파라질 것을 암시합니다. 우리는 10년 계약에서 고정 금리를 지불하고 변동 SONIA 금리를 받는 이자율 스왑을 고려해야 합니다. 이 전략은 장기 금리가 영국 중앙은행의 보다 신중한 단기 금리 경로를 초과하는 경우 수익을 올릴 수 있습니다. 정부의 재정 목표와 세계 채권시장의 불안 사이의 뚜렷한 긴장은 앞으로 더 높은 변동성을 예고합니다. 우리는 국채 선물에서 스트래들과 같은 옵션을 구매하는 것을 고려해야 합니다. 이러한 포지션은 어느 방향에서든 큰 가격 변동으로부터 이익을 볼 수 있으며, 이는 갈수록 가능성이 커 보입니다.통화의 잠재적 영향
우리는 영국 파운드의 약세도 주의해야 합니다. 비록 높은 수익률이 때때로 외국 투자를 유치할 수 있지만, 현재의 상승은 2022년 말의 시장 반응을 떠올리게 하며, 재정 우려가 높은 금리의 매력을 초과하고 있습니다. 재정 규칙이 완화되는 신호가 보인다면, 미국 달러 대비 파운드가 크게 하락할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
