달러 하락 제한
Rabobank의 분석에 따르면, 금리가 이미 현재 가격에 반영되어 있기 때문에 달러 하락의 가능성은 제한적입니다. 비 미국 자산 관리자의 이전 조정이 달러 하락에 대비한 헤지 조치로 진행되었기 때문에 이로 인해 하락 압력이 줄어들 수 있습니다. Mizuho는 금리 인하에 대한 기대가 이미 달러의 평가에 반영되어 있다고 언급합니다. 그들은 다가오는 미국 경제 데이터와 연준의 9월 결정이 통화를 안정시킬 수 있다고 의미합니다. 비농업 고용 보고서가 나쁘기만 해도 달러에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 합니다. 미국의 무역 정책은 자본 흐름을 미국 쪽으로 이끌어 달러에 대한 하락 압력을 완화합니다. 연준의 금리 인하가 이미 시장에 반영되었으므로 달러의 폭락에 대한 공격적인 베팅을 피해야 합니다. 큰 하락세는 이미 발생했으며, 추가 약세는 급격한 하락이 아니라 느린 진행이라는 것을 의미합니다. 이는 향후 몇 주간 고변동성 전략이 성공할 가능성이 낮다는 것을 시사합니다. 달러 통화 쌍의 내재 변동성이 크게 하락했으며, 미국 달러 지수의 예상 변동성을 측정하는 DXYV 지수가 지난주에 12개월 최저인 6.8에 도달했습니다. 이는 연준의 정책 경로가 예측 가능하고 과거에 시장을 움직였던 놀라움 요소가 부족하다는 광범위한 합의를 반영합니다. 따라서 큰 변화를 기대하며 비싼 아웃 오브 더 머니 옵션을 구매하는 것은 현재 손실을 볼 가능성이 큽니다.옵션 매도 전략
달러가 범위 내에서 안정되거나 느리게 하락할 것으로 예상되는 상황에서 EUR/USD 또는 USD/JPY와 같은 주요 통화 쌍의 옵션 프리미엄을 매도하는 것이 더 신중한 전략으로 보입니다. 짧은 스트랭글이나 아이언 콘도르와 같은 전략은 예상되는 통합과 시간 감소로부터 이익을 취할 수 있습니다. 우리는 시장이 다음 주요 촉매를 기다리는 동안 프리미엄을 수집할 수 있는 기회로 보고 있습니다. 우리는 2022-2023년의 급격한 달러 상승을 떠올릴 수 있습니다. 이 시기는 놀라울 정도의 높은 인플레이션과 공격적인 연준 금리 인상 사이클에 의해 촉발되었습니다. 2025년 9월 현재의 환경은 정반대이며, 예측 가능한 중앙은행의 조치가 현재 가격에 반영되고 있습니다. 이러한 역사적 대비는 우리가 다른 낮은 변동성의 환경에 놓여 있다는 것을 강화합니다. 최근 데이터는 경제가 안정적이며 붕괴되지 않고 있다는 주장을 뒷받침합니다. 지난주에 나온 8월 비농업 고용 보고서는 15만 개의 일자리가 증가한 것으로 나타났고, 이는 부진하긴 하지만 연준이 더 공격적인 금리 인하 사이클로 나아가기를 강요할 만큼 약하지는 않습니다. 또한 2025년 7월의 최신 핵심 PCE 인플레이션 수치는 2.4%로 나타났으며, 가격 압력이 빠르게 하락하는 것이 아니라 느리게 완화되고 있다는 것을 보여줍니다. 우리는 또한 무역과 자본 흐름이 미국을 지지하고 있기에 잠재적인 달러 반등에 대비해야 합니다. 이는 달러에 대해 숏 포지션을 취하는 것이 급격한 반등의 위험이 있다는 것을 의미합니다. 2025년 2분기 데이터는 미국으로의 외국인 직접 투자가 여전히 강력하다는 것을 확인해 주며, 이는 통화에 대한 구조적 바닥을 제공합니다. 연준의 9월 결정에 다가가면서 옵션 가격은 화폐 시장에서 매우 낮은 예상 움직임을 보여줍니다. 이는 시장이 중앙은행에서 잘 전달된 메시지를 기대하고 있다는 것을 나타냅니다. 우리는 주요 방향의 돌파보다는 차분한 기간을 준비할 필요가 있습니다. VT Markets 계정을 만들고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
