미국 연방준비제도(Fed)의 자세
미국 연방준비제도는 경제 성장과 인플레이션 압력이 강해지고 있음에도 불구하고 금리 인하의 가능성을 시사하며 온건한 자세를 유지하고 있습니다. 일반적으로 연준의 금리 인하 후 미국 30년 만기 수익률은 하락해왔으나, 최근에는 이러한 현상이 관찰되지 않았습니다. 지난 1년 동안, 연준이 금리를 인하할 때 미국 30년 만기 수익률이 상승했습니다. 이는 채권 시장이 연준의 정책 결정에 대해 뚜렷한 메시지를 전하고 있음을 나타냅니다. 연준의 온건한 신호와 채권 시장의 행동 간의 명확한 단절이 나타나고 있습니다. 30년 만기 국채 수익률은 4.75%로 다시 상승하여 지난달의 예상보다 저조한 고용 보고서에서의 하락폭을 만회했습니다. 이는 8월 소비자물가지수(CPI) 데이터에 의해 촉진되었으며, 여기서 핵심 인플레이션이 전년 대비 3.8%로 예상 외에 유지되었음을 보여주었습니다. 파생상품 거래자들에게 이 상황은 장기 금리가 더 높아질 것에 대비해야 할 신호입니다. 간단한 전략은 TLT와 같은 장기 채권 ETF에 대한 풋 옵션을 구매하여 채권 가격 하락에서 이익을 보는 것입니다. 이는 시장이 중앙은행의 정책에 계속해서 반발할 것이라는 정의된 위험을 가진 내기입니다.수익률 곡선 전략과 시장 긴장
우리는 또한 연준의 단기 금리 인하 가능성에 대한 초점이 시장의 장기 인플레이션 우려와 충돌함에 따라 수익률 곡선의 경사가 커지는 거래를 살펴볼 수 있습니다. 이는 2년 및 30년 국채 수익률 간의 스프레드가 현재 수준에서 더 넓어질 것을 대비하는 것입니다. 이러한 전략은 장기 수익률이 단기 수익률보다 더욱 공격적으로 하락할 경우 이익을 가져옵니다. 정책 입안자와 시장 간의 긴장감이 커질수록 불확실성이 증가하고 있으며, 이는 MOVE 지수가 110을 넘어서는 데에서 나타납니다. 거래자들은 더 높은 금리 변동성으로 이익을 내는 옵션 구매를 고려할 수 있습니다. 이는 특히 9월 17일 FOMC 회의 전후에 가격 변동성이 더 넓어질 것에 대한 내기입니다. 이 환경은 연준이 “일시적” 인플레이션 논리를 포기하기 훨씬 전에 채권 시장이 적극적으로 매도했던 2022년의 상황과 유사하게 느껴집니다. 역사적으로 채권 시장이 강력한 메시지를 보낼 때, 정책 입안자들은 결국 귀 기울여야 한다는 것을 보여줍니다. 이러한 선례는 장기 수익률의 최소 저항 경로가 여전히 상승하고 있음을 시사합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
