연방준비제도 경로에 대한 시장의 오해
모건 스탠리는 시장이 이러한 가능성을 충분히 이해하지 못할 수 있다고 경고합니다. 그들은 더 낮은 연방 기금 금리 경로가 더 가능성이 높다고 믿고 있으며, 채권 시장은 이에 대해 20% 확률만 부여하고 있습니다. 우리는 시장이 연방준비제도의 경로를 오해하고 있으며, 예상되는 금리 인하보다 적은 수의 금리 인하를 기대하고 있다고 생각합니다. 제롬 파월의 최근 발언 이후, 연준의 관심이 인플레이션만이 아니라 약화된 노동 시장으로 명확히 전환되었습니다. 이 변화는 훨씬 더 공격적인 완화 주기가 진행될 가능성을 시사합니다. 최신 경제 데이터는 경제가 식어가고 있다는 이 전망을 뒷받침합니다. 2025년 8월 비농업 고용 보고서는 95,000명의 일자리 증가를 보여주며, 이는 예상치에 미치지 못하고, 실업률은 4.3%로 소폭 상승했습니다. 주간 실업수당 청구 건수도 증가 추세에 있어 연준은 고용 보호를 위한 분명한 임무를 가지고 있습니다. 가장 최근의 근원 소비자 물가 지수(CPI) 수치인 3.1%는 여전히 목표를 초과하지만, 하락세가 확립되면서 연준이 조치를 취할 수 있는 여지를 제공합니다. 무역 방해로 인한 경미한 경기 침체의 30% 확률은 금리를 2.25%로 낮추게 할 수 있으며, 이러한 위험은 채권 시장에 제대로 반영되지 않고 있습니다.파생상품 거래자에게 기회
파생상품 거래자에게 이는 향후 몇 주 동안 금리가 낮아질 것에 대비할 것을 제안합니다. 우리는 금리가 하락함에 따라 더욱 수익성이 높아질 고정 금리를 받는 금리 스왑에 진입하는 것이 가치가 있다고 봅니다. 마찬가지로 2026년의 보안 하룻밤 자금 조달 금리(SOFR) 선물에 대한 롱 포지션 역시 예상되는 정책 변화에 발맞출 수 있습니다. 국채 선물에 대한 옵션도 매력적인 기회를 제공합니다. 10년 만기 국채 선물에 대한 콜 옵션을 구매하는 것은 수익을 내는 직접적인 방법입니다 (채권 가격 상승). 시장의 안일함으로 인해 이러한 옵션의 내재 변동성은 합리적이며, 매력적인 위험-보상 프로필을 제공합니다. VT Markets 계정을 생성하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
