유로와 엔화의 중립적 입장
유로와 엔화는 유럽 및 일본의 채권 시장에서 비교적 강한 성과를 보이며 중립적 입장을 유지하고 있습니다. 이러한 성과는 달러에 대한 약한 매도 압력을 상쇄하는 데 도움을 줍니다. 우리는 다가오는 월말 유입이 미국 달러에 대해 대부분의 통화에 하락 압력을 가할 것으로 보고 있습니다. 이번 8월 S&P 500의 1.5% 증가로 인해 대형 자산운용사들은 포트폴리오 리밸런싱을 위해 달러로 표시된 주식 보유를 매도하고 있습니다. 이와 같은 기계적인 매도는 월말까지 가격 변동의 주요 요인이 될 가능성이 큽니다. 트레이더들에게는 달러 약세에 대비하는 포지션을 제안합니다. 특히 호주 달러(AUD)나 캐나다 달러(CAD)와 같은 원자재 통화에 대해 더욱 그렇습니다. AUD/USD 또는 NZD/USD의 단기 콜 옵션을 구매하는 것이 예상되는 달러 매도에 노출되는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 이러한 리밸런싱 유입은 종종 예측 가능하며 다른 시장 내러티브에 일시적으로 우세할 수 있습니다.유로와 엔화의 예외
그러나 우리는 유로와 엔화가 예외가 될 것으로 예상하며, 달러에 대해 일정 범위 내에서 머물 가능성이 높습니다. 이번 달 유럽 및 일본 정부 채권의 강한 성과는 반대 유입을 만들어내고 있으며, 데이터에 따르면 독일 10년 만기 국채 수익률은 8월에 20베이시스포인트 하락하여 미국 주식 시장의 압력을 상쇄하고 있습니다. 이는 EUR/USD에서 단기 변동성을 매도하는 전략이 매력적일 수 있음을 시사합니다. 지난 주 잭슨 홀 심포지엄의 논의는 현재로서는 보조적인 요소로 간주해야 합니다. 연준이 잠재적인 일시 중지를 신호했지만, 시장은 더 큰 월말 유동성을 가지는 행사에 더 집중하는 것 같습니다. 견고한 정책 약속의 부족은 이러한 기술적 유입이 더 큰 영향을 미친다는 것을 의미합니다. 이러한 패턴은 2023년의 일부 기간 동안 보았던 가격 움직임과 유사합니다. 그 당시에도 기계적인 리밸런싱이 주요 경제 데이터의 놀라운 변화가 없을 때 통화 움직임을 좌우했습니다. 우리는 이런 환경이 다음 1~2주 동안 지속될 것으로 예상합니다. 따라서 달러의 완만한 하락이나 범위 내 활동에서 이익을 얻는 옵션 구조에 집중하는 것이 가장 현명한 접근 방식으로 보입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
