재고 및 가격 동향
재고는 -1.3에서 -6.2로 감소했으며, 지불한 가격은 58.8에 비해 66.8로 상승했다. 수취한 가격은 34.8에서 36.1로 약간 증가했다. 고용은 10.3에서 5.9로 증가했으며, 평균 근무 시간은 0.4에서 4.7로 개선되었다. 기업들은 고용의 전반적인 증가와 가격 지수의 지속적인 성장을 보고했다. 설문조사의 광범위한 미래 활동 지표는 향후 6개월 동안 지속적인 성장이 있을 것이라는 기대를 시사하고 있다. 변동성이 있기는 하지만, 이 지수가 시장 움직임에 중대한 영향을 주는 경우는 드물다. 필라델피아 연방은행 지수가 7.0에 대한 기대와 달리 -0.3으로 급락하는 제조업 활동의 놀라운 둔화를 보고하고 있다. 지난 달 15.9에서의 급격한 하락은 최근 2분기 GDP 성장률이 1.2%로 나타난 경제 둔화가 가속화되고 있음을 시사한다. 신규 주문의 극적인 감소는 미래 성장에 대해 특히 우려스럽다.인플레이션 압력 및 시장 영향
문제는 활동이 둔화되는 동안 인플레이션 압력이 심화되고 있다는 점이다. ‘지불한 가격’ 지표가 66.8로 크게 증가했고, 이는 2025년 7월 CPI에서 핵심 인플레이션이 3.8%로 높게 유지된 것과 일치한다. 이는 연방준비제도가 인플레이션과 둔화되는 경제를 지원하는 것 사이에서 매우 어려운 위치에 놓이게 한다. 주식 거래자들에게는 SPY와 더 국내 둔화에 민감한 소형주 중심의 IWM 같은 광범위한 시장 지수에 대한 보호적인 풋 옵션의 매력이 증가하고 있다. 변동성이 증가할 것으로 예상되므로, VIX 콜 옵션은 커지는 불확실성에 대한 신중한 헤지가 될 수 있다. 이러한 환경은 2022년의 스태그플레이션 공포를 떠올리게 하며, 이는 상당한 시장 변동성에 앞서 나타났다. 금리 시장에서는 이 데이터가 옵션으로 활용할 수 있는 상반된 신호를 보낸다. 성장 둔화는 더 온건한 연준을 주장하지만, 지속적인 인플레이션 수치는 그들을 더 오랜 기간 금리를 높게 유지하게 만들 수 있다. 이는 2024년 8월 잭슨홀 회의에서의 매파적인 입장을 회상시킨다. 이러한 환경은 SOFR과 같은 금리 선물 옵션을 사용하여 이 정책의 차별화에 대한 베팅을 가능하게 한다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
