물가 상승과 고용 문제
대부분의 위원들은 주요 위험 요소를 물가 상승으로 인식했으며, 일부는 위험이 균형을 이루고 있다고 보았고, 몇몇은 고용 문제를 우선시했습니다. 이 회의는 8월 고용 보고서 이전에 열렸으며, 이 보고서는 이후 경제 전망에 영향을 미쳤습니다. 합의는 추가 개발을 모니터링하되, 필요하지 않는 한 즉각적인 행동은 하지 않기로 했습니다. 참석자들은 관세로 인해 물가 상승이 있을 것으로 예상했지만, 연준이 유연하게 대응할 수 있다고 믿었습니다. 대부분은 금리를 유지하기로 의견을 모았지만, 두 명의 위원이 금리 인하를 제안하며 반대했습니다. 몇몇 참석자들은 기업의 고용에 영향을 미치는 불확실성을 언급했고, 여러 명은 2% 이상의 지속적인 물가 상승을 위험으로 강조했습니다. 참석자들은 증가하는 취약성과 투자 둔화에 대해 언급했으며, 자산 가치와 몇 가지 은행 위험에 대한 우려도 있었습니다. 몇 명은 관세 영향 관리를 위한 전략을 관찰했고, GENIUS 법안 이후 스테이블코인의 의미에 대해 논의했습니다. 연준 직원들은 유사한 GDP 성장 전망을 내놓았고, 물가는 일시적으로 상승한 후 안정될 것으로 예상했습니다.시장 변동성과 전략
주요 요점은 연준이 이제 데이터에 매우 의존적이 되어 다음 몇 주가 중요하다는 것입니다. 8월 1일의 약한 고용 보고서(고용 증가가 단 95,000명에 불과함)는 7월 회의 이후 시장 정서를 변화시켰으며, 고용에 우려를 가진 위원들에게 더 많은 비중을 두었습니다. 우리는 이제 모든 주요 경제 지표, 특히 다가오는 소비자 물가지수(CPI)와 다음 고용 보고서를 연준 정책 기대에 대한 잠재적 전환점으로 다루어야 합니다. 상인들에게는 변동성이 가장 예측 가능한 결과가 될 가능성이 높습니다. 2019년과 같은 연준의 망설임 시기를 되돌아보면, 우리는 데이터 발표와 FOMC 회의를 앞두고 주식 및 금리 옵션의 내재 변동성이 크게 확대되는 것을 보았습니다. 우리는 변동성 상승으로 이익을 볼 수 있는 주요 지수의 VIX 선물 또는 옵션을 통해 가격 변동을 심화하는 것을 고려해야 합니다. 금리 파생상품 시장은 이러한 상반된 견해를 두고 경쟁이 벌어질 주요 전장이 될 것입니다. 연준 내 의견 분열로 인해 기준금리 선물은 특히 물가 상승과 고용 수치에 민감하게 반응할 것입니다. 현재 시장은 9월 회의까지 금리 인하 가능성을 약 40%로 보고 있으며, 다음 CPI 보고서 발표 이후 이 확률이 크게 변동할 것으로 예상됩니다. 관세가 물가 상승에 미치는 영향은 여전히 미지수입니다. 연준은 이를 완전히 이해하지 못한다고 인정합니다. 7월의 최근 생산자 물가 지수(PPI) 보고서는 상품 가격이 예상보다 더 크게 상승했음을 보여주어 일부 비용이 이미 전이되고 있음을 시사합니다. 이는 물가 상승을 우려하는 측의 주장을 뒷받침하며, 강한 물가 상승 데이터가 금리 인하에 대한 희망을 꺾을 가능성이 있는 긴장된 상황을 만듭니다. 우리는 또한 회의록에서 강조된 2차 위험들을 모니터링해야 합니다. 이러한 위험에는 주택 수요 둔화와 높은 자산 평가가 포함됩니다. 최신 케이스-쉴러 보고서는 국가 주택 가격이 세 번째 연속으로 하락했음을 확인하여 몇몇 연준 위원들의 우려를 강화했습니다. 이러한 분야에서 스트레스의 징후가 보일 경우 즉각적인 물가 상승 수치와 관계없이 보다 온건한 정책을 요구하는 목소리가 커질 수 있습니다. 당신의 라이브 VT 마켓 계정을 생성 하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
