경제학자들의 예측
경제학자들은 이번 금리 인하를 RBNZ의 통화 완화 사이클 마지막 단계로 보고 있습니다. ASB와 Westpac은 8월 이후 추가 인하를 예상하지 않고, BNZ는 2025년 말까지 금리가 2.75%로 감소할 것으로 예상합니다. ANZ와 Kiwibank는 내년에 2.50% 금리를 예측합니다. 중간 예측은 2026년 1분기에 2.75%로 추가 인하될 것으로 보이며, 이는 7월의 이전 예측보다 약간 앞선 것입니다. 8월 20일 25bp 인하 가능성이 거의 확실시됨에 따라, 이번 조치는 현재 자산 가치에 이미 반영되어 있습니다. 따라서 우리는 금리 결정보다는 중앙은행의 향후 지침의 톤에 초점을 맞추고 있습니다. 진정한 기회는 향후 인하 경로에 대한 성명에서의 어떤 놀라움에서 찾아올 것입니다. 중요한 논쟁은 이번 인하가 마지막인지 아니면 2025년 말 또는 2026년 초 더 많은 완화를 위한 일시 중지인지 여부입니다. 추가 인하의 가능성을 뒷받침하는 최근 데이터에 따르면, 2025년 2분기 GDP 성장률은 0.4%로 저조했으며, 주요 수출품인 유제품의 글로벌 가격은 6월 이후 5% 이상 하락했습니다. 이러한 약화된 조건에 대한 RBNZ의 언급이 다음 주 시장을 움직일 요소가 될 것입니다.시장 전략
우리에게 이는 이자율 파생상품, 특히 90일 은행 어음 선물에 대한 옵션 포지셔닝으로 이어집니다. RBNZ가 연말까지 2.75% 현금 금리에 이르는 가능성을 높이 signal하면, 선물 가격이 상승할 것으로 예상됩니다. 호출 옵션과 풋 옵션을 동시에 구매하는 스트래들 전략은 중앙은행의 발언 톤이 예상보다 더 온건하거나 강경하더라도 큰 변동성에 대응할 수 있는 신중한 방식이 될 수 있습니다. 이번 전망은 뉴질랜드 달러(NZD)에도 분명한 영향을 미칩니다. 우리는 RBNZ가 50bp 인하를 발표했을 때 2019년 8월 하루 만에 통화가 1.5% 이상 하락했던 것을 기억합니다. 현재 그 정도의 놀라움은 낮을 가능성이 크지만, 현재 가격에 반영되지 않은 더 빠르거나 깊은 금리 인하 주기를 시사하는 언급은 NZD/USD 환율을 연초 저점으로 끌어내릴 수 있습니다. 불확실성을 고려할 때, 우리는 통화 옵션 시장의 내재 변동성을 살펴보고 있습니다. 현재 변동성은 중간 수준으로, 시장이 RBNZ의 성명에 대한 급격한 반응 가능성을 과소평가하고 있을 수 있음을 나타냅니다. NZD/USD 풋 옵션을 구매하는 것은 중앙은행의 온건한 놀라움에 대비할 수 있는 리스크가 정의된 방법을 제공합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
