통화 기구 시스템
HKMA는 통화 기구 시스템을 사용하며, 발행된 모든 HKD는 미국 달러 보유고로 뒷받침됩니다. 이 방식은 통화 기초의 변화가 외환 유입 및 유출에 직접적으로 연결되도록 합니다. HKD가 7.75의 강세에 가까워지면 개입 메커니즘이 작동합니다. HKMA는 HKD를 판매하고 미국 달러를 구매하여 유동성을 추가합니다. HKD가 7.85의 약세에 접근하면 반대로 작동하여 HKD를 구매하고 미국 달러를 판매하여 유동성을 줄입니다. 이러한 조치는 HKD가 지정된 범위 내에 유지되도록 합니다. 홍콩 달러는 현재 7.85에서 미국 달러에 대해 허용된 거래 밴드의 약세 쪽 압박을 받고 있습니다. 이는 HKMA가 홍콩 달러를 구매하게 하여 지역 금융 여건을 긴축시키고 있습니다. 이러한 패턴은 익숙하며 중앙은행의 페그 방어는 의심의 여지가 없습니다. 이러한 개입은 도시의 은행 시스템에서 현금을 직접적으로 축소시켜 이자율을 높여 자본 유입을 끌어오도록 합니다. 1개월 HIBOR는 2025년 8월 초에 5.75%로 올해 최고 수준으로 올라갔으며, 중국 본토 경제 불확실성과 관련된 자본 유출이 지속되는 상황입니다. HKMA가 페그 방어를 계속해야 하는 한 이자율에 대한 상승 압박이 계속될 것으로 예상합니다.파생상품 거래자에게 주어진 기회
파생상품 거래자에게 가장 직접적인 전략은 곧 더 높은 홍콩 이자율을 예상하는 것입니다. 이는 HIBOR 선물을 구매하거나 고정 이자율을 지급하는 이자율 스왑에 참여하여 표현할 수 있습니다. 이 전략은 HKMA의 통화 페그 방어의 기계적 효과에 베팅하는 것입니다. 후에는 2022년과 2023년에 미국 연방준비제도의 주요 금리 인상 사이클 동안 이와 같은 상황이 반복적으로 발생했습니다. 당시 HKMA의 개입은 지속적으로 HIBOR의 급등을 이끌었습니다. 현재 상황은 그 잘 확립된 메커니즘의 반복에 불과합니다. 이러한 지역 차입 비용 상승은 홍콩 주식 시장에 부정적인 신호를 보냅니다. 항셍 지수는 이미 이번 분기에 고전하고 있으며, 유동성이 긴축되면 기업 수익과 부동산 가치에 대한 압박이 더해질 것입니다. 이는 2025년 7월 말 이후로 지수가 4% 하락한 데서도 확인할 수 있습니다. 이는 홍콩 주식에 대한 신중하거나 약세적 입장을 시사합니다. 거래자들은 항셍 지수의 풋 옵션을 구매하거나 지수 선물을 공매도하여 잠재적인 하락에 대비하거나 수익을 낼 수 있습니다. 이러한 포지션은 금융 여건이 계속 시장에 부담을 준다면 가치가 상승합니다. 통화가 거래 밴드의 끝에 있을 때 페그 깨짐에 베팅하는 것은 권장되는 거래가 아닙니다. HKMA의 상당한 외환 보유고는 최근 4,150억 달러 이상으로 보고되었으며, 성공적인 방어의 역사는 이를 매우 불확실하게 만듭니다. 대신 옵션을 사용하여 USD/HKD 변동성을 판매하는 것이 더 나은 전략일 수 있습니다. 중앙은행의 행동은 환율을 안정적으로 유지하는 데 명백히 초점을 맞추고 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
