컨센서스 수치
소비자물가지수(CPI) 연간 기준으로, 컨센서스 수치는 2.8%(59%)입니다. 그 외에도 2.9%(14%)와 2.6%(2%)와 같은 낮은 비율이 존재합니다. 월간 CPI 추정치는 0.2%(65%)로 강력한 컨센서스를 보이며, 다른 수치는 작은 변동이 있습니다. 핵심 CPI 연간 기준으로는 3.0%(61%)이며, 월간 수치는 0.3%(73%)입니다. 이러한 컨센서스 수치에서 상당히 벗어나는 경우, 시장에서 큰 변동이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 핵심 CPI 연간 수치가 3.2%라면 미국 달러의 상승세를 유도할 수 있지만, 2.9%일 경우 달러의 하락으로 이어질 수 있습니다. 최근에 달러 강세는 잠재적인 CPI 변동에 대한 헤지로 작용했으며, 연방준비제도의 초점은 노동 시장 데이터로 이동하는 것으로 보입니다. 9월 금리 인하 가능성을 없애기 위해서는 최소 3.2%의 핵심 CPI가 필요할 수 있으며, 이후 잭슨 홀 심포지엄에서 연방준비제도 논의로 주목이 이동할 것입니다. 다가오는 인플레이션 보고서에 대한 초점은 컨센서스 수치뿐만 아니라 예측의 그룹화 방식에 있습니다. 우리는 핵심 CPI가 월 대비 0.3%, 연 대비 3.0%에 대한 강력한 컨센서스를 볼 수 있습니다. 이러한 숫자에서 크게 벗어난다면 시장에 가장 큰 동작을 일으킬 가능성이 높습니다. 이번 보고서는 연방준비제도의 초점 변화로 인해 특히 중요합니다. 2025년 7월 비농업 고용 보고서가 15만5천 개의 일자리만 추가했기 때문에 연준은 노동 시장에 더욱 민감해졌습니다. 이로 인해 선물 시장은 9월 금리 인하 가능성을 70%로 보기도 합니다.시장 영향
어제 달러 강세의 원인은 불분명하며, 이는 높은 인플레이션 수치를 대비한 헤지일 수 있습니다. 핵심 Y/Y 수치가 3.2%라면 금리 인하 예측에 도전하고 달러를 상승시킬 가능성이 큽니다. 이는 2%의 분석가만이 이 결과를 예상하기 때문에 큰 놀라움이 될 것입니다. 2023년 말 비슷한 상황이 전개된 바 있습니다. 그때 시장은 조기에 급격한 금리 인하를 확신했습니다. 2024년 초반에 계속해서 높은 핵심 인플레이션 수치가 나타나면서 통화 정책이 긴축적으로 재조정되었습니다. 현재 뜨거운 수치는 최근의 온건한 심리를 유발할 수 있습니다. 반대로, 핵심 Y/Y 수치가 2.9% 이하일 경우 디플레이션 경향을 강화하고 달러가 상당히 약세를 보일 가능성이 있습니다. 이러한 결과는 9월 금리에 대한 기대를 강화시킬 것입니다. 연말까지 세 번째 금리 인하를 가격에 반영하기 시작할 가능성도 있습니다. 어떤 결과가 나오든, 시장의 관심은 즉시 변화할 것입니다. 우리는 연준 관계자들의 발언을 주목하고 있습니다. 이번 달 말 잭슨 홀 심포지엄이 기대감을 이끌 다음 주요 이벤트가 될 것입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
