미국 경제의 둔화 신호
미니애폴리스 연방준비은행의 네일 카시카리 총재는 미국 경제가 둔화되고 노동 시장이 냉각되는 신호를 보인다고 발표했습니다. 그는 올해 두 차례의 금리 인하가 여전히 가능하다고 언급하였고, 새로운 관세의 영향은 불확실하다고 말했습니다. 그의 발언은 최근의 연준 인사들의 온건한 발언과 일치하며, 9월 금리 인하에 대한 시장의 기대를 강화하고 있습니다. 9월 금리 인하의 가능성은 90% 이상으로 증가했으며, 10월과 12월에 추가 인하가 기대되고 있습니다. 이러한 결과는 노동시장이 냉각되고 무역상의 도전과 맞물려 있습니다. 일본에서는 6월 임금 성장률이 2.5% 증가하여 기대에 미치지 못했고, 이는 국내 수요 회복 예측에 영향을 미칩니다. 이는 즉각적인 일본은행의 긴축 가능성을 줄이고 있습니다. 일본은행은 현재 시장 전망보다 금리를 더 인상할 가능성이 낮아 엔화의 추가 상승을 제한할 수 있을 것으로 보입니다. 스왑 시장은 연말까지 25 베이시스 포인트 인상을 65%의 확률로 예상하고 있으며, 향후 2년간 누적 50 베이시스 포인트 인상이 이루어질 것으로 예상되고 있습니다.달러에 대한 엔화 강세
연준의 온건한 방향을 고려할 때, 향후 몇 주 동안 엔화가 달러에 대해 계속 강세를 보일 것으로 보입니다. 9월 금리 인하의 높은 확률은 미국 달러에 상당한 압박을 가하고 있습니다. 이 추세는 USD/JPY 통화 쌍에 대한 베팅 기회를 나타냅니다. 약한 달러에 대한 주장은 최신 경제 수치에 의해 뒷받침되고 있습니다. 2025년 7월 비농업 고용보고서는 155,000명으로 다소 낮았고, 이는 연준 관계자들이 언급한 노동 시장의 냉각을 확인시켜 주었습니다. 이는 7월 소비자 물가 지수의 2.8% 상승에 뒤따르며, 연준이 정책을 완화할 공간이 있다는 기대를 강화했습니다. 일본은행의 신중함은 엔화의 상승폭과 속도를 제한할 것입니다. 2025년 6월에 발표된 2.5% 임금 성장률은 중앙은행이 급격한 긴축에 서두르지 않을 것임을 의미합니다. 예상되는 2분기 GDP 데이터는 마진 성장만을 보여줄 것으로 예측되어 이러한 조심스러운 입장을 더욱 강화합니다. 이처럼 현재 상황은 2024년 후반의 시장 역학에서 뚜렷한 반전을 보여줍니다. 그 당시 USD/JPY는 꾸준히 158.00 이상에서 거래되었으나, 현재 148.00 이하로 하락하여 중요한 모멘텀의 변화를 signal하고 있습니다. 주요 요인은 일본의 느린 정책 정상화에서 연준의 적극적인 통화 완화 조치로 분명히 전환되었습니다. 파생 상품 거래자에게는 USD/JPY 통화 쌍에 대한 풋 옵션 매수 환경이 매력적이며, 9월과 10월 만기를 목표로 145.00 수준의 행사가격을 설정하는 것이 좋습니다. 일본은행의 급격한 인상에 대한 reluctance를 고려할 때, 베어 풋 스프레드는 신중한 전략이 될 수 있습니다. 이는 하나의 풋 옵션을 매수하면서 낮은 행사가격의 다른 옵션을 매도하는 것으로, 잠재적인 수익을 제한하되 초기 비용을 줄이는 것입니다. 전체적으로, 두 통화 쌍의 내재 변동성은 최근 감소하였으며, 이는 연준의 금리 인하가 확실시됨을 반영하고 있습니다. 이는 옵션 매수와 같은 장기 변동성 포지션의 진입시점을 더 저렴하게 만들어 줍니다. 최적의 진입 시기를 위해서는 2025년 5월 이후 최저 수준으로 떨어진 통화 변동성 지수를 모니터링해야 합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
