일본의 임금 성장
일본의 명목 임금은 6월에 4개월 만에 가장 빠른 속도로 증가했지만, 여전히 예상에는 미치지 못했습니다. 일본의 실질 임금은 6개월 연속 감소했습니다.
아시아-태평양 주식은 월스트리트에서의 덜 인상적인 세션에도 불구하고 개선되었습니다. ASX 200은 0.6% 상승했고, 니케이 225는 0.5% 상승 마감했으며, 항셍 지수와 상하이지수는 각각 0.3% 상승했습니다.
미국 주식 지수 선물은 AMD와 SMCI의 실적 부진으로 인한 초기 하락에도 불구하고 상승세를 기록했습니다. 지정학적 뉴스에 따르면, 러시아와 중국 해군 선박은 일본해에서의 훈련에 이어 아시아-태평양 지역을 순찰할 계획이라고 합니다.
통화 시장 및 지정학적 위험
뉴질랜드 중앙은행이 8월 20일에 금리를 인하할 예정이므로, 시장은 이미 이를 반영한 것으로 보입니다. 최근 뉴질랜드의 2025년 2분기 물가 상승률이 3.8%로 예상보다 낮게 나타났으며, RBNZ의 향후 경로가 명확해졌습니다. 거래자들은 뉴질랜드 달러와 미국 달러 간의 변동성이 낮을 때 이익을 얻는 옵션 전략을 고려할 필요가 있습니다.
미국 달러의 전반적인 약세는 지난주 예상보다 부진한 2025년 7월 고용 보고서와 관련이 있어 보입니다. 보고서는 고용이 190,000명 예상에 비해 150,000명만 증가했다고 나타났습니다. 이는 우리가 연방준비제도가 올해 나머지 기간 동안 금리를 동결할 것이라는 확신을 주었습니다. 우리는 미국 달러 지수에서 비행 옵션을 매도하는 것이 향후 몇 주 동안 유효한 전략이라고 생각합니다.
일본에서는 실질 임금의 감소가 2024년 이후 관찰된 어려운 추세를 계속하고 있어 일본은행이 금리를 인상하는 정당성을 찾기가 매우 어렵습니다. 정치적 압력이 있더라도 경제적인 데이터는 그러한 조치를 지지하지 않습니다. 엔화에 대한 저렴한 장기 콜 옵션을 구매하는 것은 정책 변화에 대한 저렴한 헤지 수단이 될 수 있습니다.
아시아 주식과 미국 선물의 긍정적인 분위기는 약한 미국 달러의 직접적인 결과로 보이며, 이는 전 세계적으로 금융 압박을 완화시킵니다. 그러나 AMD와 같은 개별 기술 기업의 실적 부진은 주식-specific 위험이 높다는 것을 상기시킵니다. 우리는 VIX 콜 옵션을 구매하는 것이 시장 정서의 갑작스러운 하락에 대비한 신중한 헤지 방법이라고 믿습니다.
우리는 또한 아시아-태평양 지역에서의 러시아와 중국의 공동 해상 순찰을 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 이 활동은 갑작스러운 안전 회피를 초래할 수 있는 지정학적 위험을 야기합니다. 금이나 스위스 프랑에 대한 노출을 유지하면 예상치 못한 상황의 격화로부터 포트폴리오를 보호할 수 있습니다.
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