직접 및 간접 입찰 참여
직접 입찰은 28.13%로, 6개월 평균인 19.9%에서 증가했습니다. 간접 입찰은 54%로, 6개월 평균인 65.5%에서 감소했습니다. 딜러의 참여율은 17.9%로, 6개월 평균인 14.7%보다 높습니다. 8월 5일에 있던 3년 만기 국채 경매는 부진하게 끝났습니다. 외국 투자자들의 수요는 평소보다 상당히 낮아, 은행들이 평소보다 더 많은 물량을 떠안아야 했습니다. 이러한 부진은 투자자들이 현재의 수준에서 미국 채권을 사는 주저함이 커지고 있음을 시사합니다. 이런 수요 감소는 인플레이션이 예상보다 더 끈질기게 이어지는 가운데 발생하고 있습니다. 지난주 발표된 7월 소비자 물가 지수(CPI) 보고서에 따르면, 핵심 인플레이션은 3.9%로 상승했습니다. 이는 시장이 연방준비제도(Fed)가 금리를 예상보다 더 오랜 기간 동안 높게 유지해야 할 위험을 가격에 반영하기 시작했음을 의미합니다. 연말 이전에 금리 인상이 있을 확률은 이제 40% 이상으로, 한 달 전의 25%에서 상승했습니다. 파생상품 거래자들에게는 향후 몇 주간 높은 수익률에 대한 포지셔닝이 필요하다는 것을 의미합니다. SOFR와 같은 단기 금리 선물 매도 또는 국채 선물의 풋 매수를 고려할 수 있습니다. 이러한 포지션은 채권 가격이 하락하고 수익률이 계속 상승할 경우 이익을 얻을 수 있습니다.증가하는 시장 불안정성
시장 불안감이 이미 드러나고 있으며, 채권 변동성을 측정하는 주요 지표인 MOVE 지수가 7월 초 95에서 115로 상승했습니다. 이러한 환경은 가격 변동성이 증가함에 따라 이익을 얻는 옵션 전략이 매력적일 수 있음을 시사합니다. 부진한 경매 결과는 저변동성 기간의 종료를 알리는 신호일 수 있습니다. 우리는 2023년 말 비슷한 패턴을 목격했습니다. 일련의 아쉬운 경매가 이어진 후 수익률이 급등하는 일이 있었습니다. 그 시기는 시장이 미국 채권에 대한 수요 수준에 의문을 가질 때 감정이 얼마나 빠르게 변할 수 있는지를 일깨워 줍니다. 당시 10년 만기 수익률은 비슷한 경매 데이터 이후 몇 주 만에 거의 50베이시스 포인트 오른 바 있습니다. 이번 주에 열리는 10년 및 30년 만기 경매의 결과는 이 추세를 확인하는 데 중요할 것입니다. 또한, 월말에 있을 연준의 잭슨홀 심포지엄에서 어떠한 매파적인 발언이 나오는지도 면밀히 주시할 것입니다. VT 마켓 계좌를 개설하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
