미국 시장의 신용 안일함
UBS는 이 상황을 “신용 안일함”이라고 설명하며, 특히 미국에서 두드러집니다. 인플레이션 수준이 높기 때문에 UBS는 경제 상황이 악화될 경우 위험 프리미엄이 크게 확대될 수 있다고 경고합니다. 미국 정크본드 시장은 매우 위험한 수준의 안일함을 보이고 있으며, 이는 주식과 비교할 때 더욱 두드러집니다. CDX 고수익 지수를 기준으로 한 미국 정크 본드 시장의 위험 프리미엄은 2025년 7월 말 320 기준 포인트 이하로 축소되었으며, 이는 2020년 시장 충격 이전에는 보지 못한 수준입니다. 이러한 가격은 최근 데이터로는 뒷받침되지 않는 지나치게 낙관적인 경제 전망을 시사합니다. 이러한 단절을 감안할 때 파생상품 거래자들은 향후 몇 주 내에 보호를 사는 것을 고려해야 한다고 믿습니다. 우리는 현재 시장의 낙관주의로 인해 저렴한 고수익 지수에 대한 신용부도스왑(CDS)을 장기 보유하는 것이 유망하다고 봅니다. 이러한 전략은 스프레드가 확대될 위험에 대한 직접적인 헤지를 제공합니다. 특히 경제가 약세로 돌아선다면 Q2 2025 GDP 수치의 약간의 실패가 이를 시사합니다. 다른 접근 방식으로는 HYG 또는 JNK와 같은 주요 고수익 채권 ETF에 대한 풋 옵션을 구매하는 것입니다. 이 옵션의 내재 변동성은 최근 1년 최저에 가까워, 풋 옵션이 기본 채권 가격 하락에 대한 자본 효율적인 방법이 됩니다. 이는 2025년 7월의 최신 소비자물가지수(CPI) 결과가 인플레이션이 연방준비제도(Fed)의 목표치를 불굴하게 초과하고 있음을 확인한 점에서 특히 관련이 있습니다.역사적 패턴과 시장 위험
우리는 2008년 금융 위기 직전과 같은 패턴을 이전에 보았습니다. 그 당시 신용 스프레드는 뚜렷한 경고 신호에도 불구하고 축소된 상태를 유지했습니다. 과거를 되돌아보면, 시장은 갑작스러운 거대한 가격 재조정이 일어나기 전 오랜 시간 동안 쌓이는 위험을 무시했습니다. 2020년 초의 시장 혼란도 감정이 얼마나 빠르게 변화할 수 있는지를 보여주는 최근 사례입니다. VT Markets 계정을 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
