유동성 관리
오늘 7893억 위안이 만기 예정으로, 6633억 위안의 순유동성 감소가 발생합니다. 이는 PBOC가 금융 시스템의 유동성을 관리하기 위한 노력을 반영합니다. 중앙은행의 6633억 위안의 상당한 순유동성 감소는 분명한 신호입니다. 이러한 조치는 금융 여건을 긴축시키며 위안화를 지원하려는 의도일 가능성이 높습니다. 환율이 달러 대비 7.20 마크 아래에서 머물고 있어 이 조치는 그 수준을 방어하려는 의도를 보여줍니다. 우리는 2023년과 2024년 여름에 비슷한 환율 하락 압박을 받을 때 이 전략을 목격했습니다. 그 기간 동안 PBOC는 일일 기준 설정과 공개 시장 조치를 통해 강한 미국 달러에 대한 통화의 하락을 늦추기 위해 꾸준히 노력했습니다. 이러한 역사는 중앙은행이 다시 한번 중단선을 만들고 있음을 시사합니다.경제 지표
이번 긴축은 2025년 7월의 최근 경제 데이터가 혼재된 가운데 발생합니다. 예를 들어, 최신 공식 제조업 구매관리지수(PMI)는 49.9로 약간의 수축을 나타냈고, 비제조업 PMI는 51.0으로 확장을 나타냈습니다. 이러한 고르지 않은 회복은 PBOC를 곤란한 상황에 처하게 하며, 통화를 지원해야 하지만 취약한 성장을 저해하지 않아야 합니다. 파생상품 거래자들에게 이는 상승하는 암시적 변동성의 환경을 만듭니다. PBOC의 긴축 기조와 기대 이하의 경제 데이터 간의 갈등은 가격 변동이 더욱 두드러질 수 있음을 의미합니다. 우리는 USD/CNY에 대한 옵션 스트래들 매수를 고려해야 하며, 이는 어느 쪽으로든 큰 움직임에서 이익을 얻을 수 있습니다. 즉각적인 단기적으로, 유동성 감소는 위안화에 대한 하한을 제공할 것입니다. 우리는 7.22 또는 7.25 정도의 행사가로 USD/CNY에 대한 단기 콜 옵션 판매를 고려할 수 있습니다. 이는 중앙은행의 조치가 향후 몇 주 동안 통화 약세를 성공적으로 억제할 것이라는 내기를 하는 것입니다. 그러나 우리는 위안화의 장기적인 경로에 대해 조심해야 합니다. 유동성 감소가 근본적인 경제적 문제를 해결하지 않으며, 미국과의 금리 차이는 여전히 강한 장애물로 작용하고 있습니다. 만약 향후 수출이나 신용 데이터가 실망스럽다면 통화의 근본적인 약세 추세는 다시 나타날 가능성이 높습니다. VT Markets 계정을 만들어 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
