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소식통에 따르면 엔비디아는 30만 개의 H20 칩셋을 주문한 후 미국의 수출 허가 승인을 기다리고 있다.
by VT Markets
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Jul 29, 2025
Nvidia는 중국의 강력한 수요에 대응하여 TSMC로부터 300,000개의 H20 칩셋을 주문한 것으로 알려졌습니다. 이는 Nvidia가 기존 재고를 사용하는 초기 전략과는 다른 변화입니다.
H20 칩을 배송하기 위해 Nvidia는 미국 정부로부터 수출 허가를 받아야 합니다. 7월 중순에 이 허가가 신속하게 처리될 것이라는 정부 당국의 보장이 있었음에도 불구하고, 미국 상무부는 아직 이를 승인하지 않았습니다.
Nvidia H20 Chips
우리는 H20 칩에 대한 보류 중인 수출 허가를 향후 몇 주 동안 주식의 가장 중요한 촉매제로 보고 있습니다. 미국 상무부의 불확실성은 거래자에게 이진 이벤트를 만들어냅니다. 이 환경은 내재 변동성을 높게 유지시켜 주며, 옵션 가격은 어떤 뉴스에도 민감하게 반응할 것입니다.
정치적 배경을 고려할 때 승인 여부는 확실하지 않습니다. 미국은 중국에 대한 기술 수출 제한을 점점 더 강화해 왔습니다. 역사적으로 새로운 규제 발표는 주식에 즉각적이고 급격한 하락을 초래했습니다. 만약 기각된다면, 이는 중국이 회사 데이터 센터 매출의 최대 25%를 차지했던 만큼 중요한 수익원에 위협이 될 것입니다.
Nvidia Data Center
한편, TSMC로부터 보고된 300,000개의 주문은 강력한 기저 수요를 강조합니다. 승인이 나면 회사가 미국의 규칙 내에서 중국 시장에 서비스를 제공하는 전략이 정당화되어 주식이 급등할 가능성이 큽니다. 회사가 7월에 받은 보장은 이러한 긍정적인 주장을 뒷받침합니다.
이러한 상반된 결과를 고려할 때, 우리는 변동성을 구매하는 것이 신중한 대응이라고 생각합니다. 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 사용하는 전략은 거래자가 방향에 관계없이 큰 가격 변동으로부터 이익을 얻을 수 있게 합니다. 이는 정부의 최종 결정을 정확히 맞추지 않아도 거래의 위험을 줄입니다.
Options Strategy
이 포지션의 타이밍이 매우 중요합니다. 우리는 잠재적인 결정 일정에 맞춰 다음 1~2개월 내에 만기되는 옵션 계약에 집중할 것입니다. 판결이 지연될 경우 가치를 잃는 시간 소모의 위험을 피하기 위해 포지션을 필요 이상으로 오래 보유하는 것은 위험합니다.
