미국과 중국의 고위 관계자들이 스톡홀름에서 5시간 이상 회의를 열고 현재의 관세 휴전 연장을 90일로 논의했습니다. 회의에는 미국 재무부 장관 스콧 베센트와 중국의 리펑 부총리가 참석하여 무역 및 기술 분쟁 해결에 초점을 맞추었으며, 중국은 관세와 기술 수출 제한 해제를 원하고 있습니다.
전문가들은 트럼프-시진핑 정상회담이 긴장을 완화할 수 있을 것으로 보며, 장기 합의 체결 기한은 8월 12일입니다. 5월과 6월에 초안이 마련되었으나, 회의 종료 후에는 공개적인 성명이 없었습니다.
원래 5월 중순에 합의된 휴전의 90일 연장은 추가적인 관세 상승을 방지할 것으로 예상됩니다. 이것은 10월 말 또는 11월 초에 열릴 가능성이 있는 트럼프-시진핑 정상회담에 도움이 될 수 있으며, 두 나라 간의 지속적인 분쟁 해결 노력도 계속될 것입니다.
주말 동안의 breaking news에 따르면, 미국과 중국이 관세 중단을 90일 더 연장할 것이라는 보도가 있었습니다. 화요일에도 논의가 계속되며, 예상되는 연장은 제안된 정상회담 전에 긴장을 완화하는 것을 목표로 합니다.
시장이 이미 90일 연장을 반영했기 때문에 주요 지수의 내재 변동성이 당분간 낮게 유지될 것으로 보입니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 현재 13.5 근처에서 거래되고 있으며, 이는 역사적 평균보다 낮아 트레이더들이 이 회의에서 큰 혼란이 발생할 것이라고 기대하지 않는다는 것을 나타냅니다. 이러한 환경에서는 콜 또는 풋 옵션 구매가 상대적으로 저렴하지만, 프리미엄 판매자에게는 기회를 제공합니다.
우리는 이러한 예상되는 안정성에서 이익을 얻는 전략이 유리하다고 보고 있으며, S&P 500에 대한 단기 아이언 콘도르 또는 크레딧 스프레드를 판매하는 것과 같은 방식이 포함됩니다. 핵심은 8월 12일 기한 이전에 시장의 안일함을 활용하는 것입니다. 2018-2019 무역 전쟁의 역사적 데이터에 따르면, 휴전 이후의 협상 기간은 종종 시장의 범위 제한과 옵션 프리미엄의 점진적 감소로 이어집니다.
주요 위험은 협상의 갑작스러운 붕괴로, 이는 2019년 5월 초에 예상치 못한 대화 중단으로 VIX가 40% 이상 급등했던 것과 유사하게 변동성을 급격히 증가시킬 수 있습니다. 이를 헤지하기 위해 기술 또는 반도체 ETF에 대한 소수의 장기 아웃 오브 더 머니 풋 옵션을 보유하는 것이 좋습니다. 이러한 분야는 부정적인 결과에 가장 민감합니다. 베센트나 리펑의 한쪽에서 부정적인 발언이 이 움직임을 촉발할 수 있습니다.
중국의 예상보다 낮은 7월 수출 감소(1.2% 연간 기준)와 같은 최근 경제 보고서는 베이징이 시장 접근성을 유지하고 추가 관세를 회피해야 한다는 압박을 받고 있음을 시사합니다. 이는 연장이 가장 가능성이 높은 결과라는 우리의 견해를 강화합니다. 따라서 신중한 전략은 지속적인 안정성을 위한 포지션을 취하고, 낮은 확률의 고위험 부정적 서프라이즈에 대한 저렴한 헤지를 유지하는 것입니다.
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