프랑스는 EU 국가들이 미국에 대한 이른바 “무역 대포”를 사용할 것을 권장하고 있습니다. 이는 프랑스가 불공정하다고 여기는 무역 협정에 대한 불만족에서 비롯된 것입니다.
EU 강제 금지 도구인 규정 2023/2675는 다목적 도구입니다. 이 규정은 EU가 외부 국가의 경제적 강제에 대응할 수 있도록 허용합니다.
규정 2023/2675는 무역, 투자, 서비스, 공공 조달 및 지적 재산권에 중점을 두고 있습니다. 이는 응답이 목표 지향적이며 비례적이고 국제법에 부합하도록 보장합니다.
프랑스 대통령이 미국에 대해 EU의 무역 무기를 사용하자고 촉구함에 따라, 우리는 거래자들이 시장 변동성이 크게 증가할 것에 대비해야 한다고 믿습니다. 그가 “불공정한” 무역 관행이라고 간주하는 것에 대한 강력한 발언은 새로운 지정학적 위험을 초래합니다. 이러한 불확실성은 교차 자산 파생상품의 혼란을 유발하는 직접적인 원인입니다.
우리는 EUR/USD 통화 쌍에서 변동성이 증가할 것으로 예상합니다. 이는 이 긴장 상황을 가장 직접적으로 반영합니다. 거래자들은 큰 움직임이 어느 방향이든 발생할 경우 수익을 얻기 위해 이 쌍에 대한 스트래들 또는 스트랭글을 고려할 수 있습니다. 역사적으로, 이러한 블록 간의 무역 제재 위협조차도 급격하고 예측할 수 없는 가격 변동을 일으켰습니다.
미국과 EU 간의 상품 및 서비스 무역 규모는 2022년에 1.3조 달러를 넘었습니다. 자동차, 항공우주, 사치품과 같은 주요 산업이 직접적인 위험에 처해 있습니다. 우리는 유럽 자동차 제조업체를 추적하는 상장지수펀드(ETF)에서 보호적인 풋 옵션을 고려할 것을 권장합니다.
이 상황은 2018-2019년의 무역 분쟁과 유사하며, 그 시기의 변동성 및 위험 회피가 증가했습니다. 당시 주요 지수의 내재 변동성은 어떤 관세가 시행되기 전에 급격히 상승했습니다. 우리는 “강제 금지” 도구 사용에 대한 두려움이 시장을 움직일 만큼 충분한 위험 선행을 기대합니다.
유럽 VSTOXX 변동성 지수는 최근 13 근처에서 머물렀으며, 현재 상대적으로 차분함을 나타냅니다. 이는 무역 관계의 붕괴에 대한 저렴한 헤지를 위한 지수의 콜 옵션을 매입할 기회를 제공합니다. 만약 그의 촉구가 EU 내에서 지지를 받게 된다면, 이 지수는 빠르게 재가격 조정될 수 있습니다.
이 새로운 법적 도구는 미국이라는 큰 파트너에 대해 검증되지 않았기 때문에, 그 잠재적 사용은 커다란 불확실성을 초래합니다. 이러한 불확실성은 처음에는 유럽 주식에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 유럽 지수에 대한 순매도 포지션을 구성하고 미국 지수에 대한 순매수 포지션을 취하는 것이 신중한 전략이 될 수 있습니다.
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