유럽 주식 지수는 거래 주가 마감할 때 혼합된 결과를 보였습니다. 독일 DAX는 0.32% 감소했으며, 프랑스 CAC는 0.21% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100은 0.20% 하락했고, 스페인의 Ibex는 0.13% 떨어졌으며, 이탈리아의 FTSE MIB는 0.31% 증가했습니다.
한 주 동안 트렌드는 달랐습니다. 독일 DAX는 0.30% 하락했습니다. 프랑스 CAC는 0.15% 소폭 상승했습니다. 영국의 FTSE 100은 1.43% 올랐고, 스페인의 Ibex는 1.77% 상승했으며, 이탈리아의 FTSE MIB는 1.03% 증가했습니다.
유럽 시장이 마감되는 시점에서 미국 주식은 일일 최고치 근처에서 거래되고 있었습니다. 다우 산업 평균은 0.13% 상승했으며, S&P 지수는 0.24% 올랐고, NASDAQ 지수는 0.28% 증가했습니다. 반면 러셀 2000은 0.15% 하락했습니다.
유럽 채권 시장에서 독일의 10년 만기 수익률은 2.712%로 상승했고, 이탈리아는 약간 증가한 3.578%에 도달했습니다. 영국은 4.631%로 감소했으며, 프랑스는 3.380%로 안정세를 유지했고, 스페인은 3.312%로 하락했습니다.
미국 채권 시장에서는 소폭 변화가 있었고, 2년 만기 수익률은 3.93%였으며 다른 만기에서 약간의 하락이 있었습니다. 5년 만기 수익률은 3.962%, 10년 만기는 4.401%, 30년 만기는 4.942%로 마감했습니다.
유럽 시장의 혼합된 신호를 기반으로, 독일과 다른 주요 지수 간의 명확한 차이에서 기회를 보고 있습니다. DAX의 부진은 영국, 스페인 및 이탈리아의 상승과 현저히 대조적입니다. 이는 유럽 파생상품에 대한 일률적인 접근이 부적합함을 시사하며, 현재는 타겟 전략이 필요합니다.
채권 시장에서도 이러한 분열이 강화되고 있으며, 독일 수익률은 상승하는 반면 영국과 스페인 수익률은 하락했습니다. 이는 유로존 최대 경제국에서의 고질적인 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있음을 반영하며, 라가르드 등 유럽 중앙은행 관계자들에게 압력을 가할 수 있습니다. 최근 데이터는 이를 확인해주며, 독일의 산업 생산이 2024년 4월에 예기치 않게 0.1% 감소하면서 경제 둔화의 트렌드를 지속하고 있어 우리가 조심스러워하는 이유를 보여줍니다.
반면, 영국의 FTSE 100은 더 낙관적인 전망에 의해 지지받고 있습니다. 영국의 인플레이션은 4월에 2.3%로 거의 3년 만에 최저치를 기록하며, 이는 영국 중앙은행 총재 베일리가 다른 중앙은행보다 더 빠르게 금리 인하를 시작할 수 있다는 추측을 낳고 있습니다. 따라서 FTSE 100 선물이나 긍정적인 모멘텀을 활용하기 위해 상향 옵션을 고려해야 합니다.
미국 시장은 주요 지수들이 소폭 상승하고 채권 수익률이 약간 하락하면서 보다 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 이는 4월 미국 CPI 데이터가 인플레이션이 3.4%로 완화되었음을 보여주어, 파월이 올해 말 금리를 인하할 여지가 있을 것이라는 주장을 뒷받침합니다. 이는 S&P 500에서 아웃 오브 더 머니 풋을 매도하여 프리미엄을 수집하는 것을 정당화하는 것으로 보입니다.
이러한 경제 경로의 차이를 고려할 때, 쌍 거래가 오는 주에 가장 논리적인 대응으로 보입니다. 우리는 FTSE 100을 상향하고 독일 DAX를 하락시키는 전략을 통해 그들의 대조적인 운에서 이익을 얻으려 하고 있습니다. 역사적으로 영국 중앙은행과 ECB 간의 정책 차이가 상대 지수 성과에서 지속적인 트렌드를 만들어냈습니다.
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