유로존의 6월 M3 통화 공급량은 전년 대비 3.3% 증가했으며, 이는 예상치인 3.7%보다 약간 낮습니다. 이는 이전의 3.9%에서 감소한 수치입니다.
가계 대출은 이전 기간의 2.0%에서 증가하여 2.2%에 이르렀습니다. 기업 대출은 2.5%에서 2.7%로 증가했습니다.
이 데이터는 2025년 7월 25일 유럽 중앙은행에 의해 발표되었습니다. 이는 ECB(유럽 중앙은행)의 통화 완화 조치와 일치합니다.
우리는 이 데이터가 유로존 경제의 지속적인 둔화를 확인한다고 생각합니다. 개인 대출의 소폭 증가에도 불구하고 통화 공급 성장의 실망은 이전의 통화 긴축 조치가 여전히 작용하고 있음을 나타내는 주요 지표입니다. 이는 향후 ECB가 완화적인 정책을 펼칠 압력을 가합니다.
가장 최신의 HCOB 플래시 유로존 PMI 복합 출력 지수가 최근 49.5로 감소함에 따라, 우리는 주식에 대해 신중한 입장을 취하고 있습니다. 우리는 거래자들이 유로 스톡스 50 지수에 대한 보호적인 풋 옵션을 구매하는 것을 고려해야 한다고 믿습니다. 이는 다가오는 경제 둔화에 대비하는 헤지를 제공합니다.
느린 성장 환경은 시장 변동성이 낮게 유지될 가능성을 시사합니다. 따라서 우리는 폭넓은 지수에서 아웃 오브 더 머니 콜 스프레드를 판매하는 것과 같은 전략에서 기회를 보고 있습니다. 이는 2022년 에너지 위기 동안의 높은 변동성과 대비됩니다. 현재는 다른 시장 프레임이 자리 잡고 있음을 나타냅니다.
이 수치는 통화 완화의 필요성을 강화하며, 중앙은행의 금리 인하 신호가 될 가능성이 높습니다. 우리는 독일 국채 선물에 연결된 파생상품을 사용하여 수익률 하락에 대비하고 있습니다. 이는 2014-2016년 동안의 느린 성장과 물가 하락이 주요 정책 행동을 촉발했던 상황과 유사합니다.
프랑크푸르트의 더 공격적인 완화 경로는, 특히 미국 연방준비제도(연준)가 금리를 고정하는 동안, 정책 차이를 만들어내며 통화에 부담을 줍니다. 유로스타트의 최신 데이터가 핵심 인플레이션이 1.8%로 하락했음을 보여주는 것도 이 통화 거래를 지원합니다. 따라서 우리는 유로에 대한 숏 포지션을 설정하는 것이 유망하다고 봅니다.
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