현재 금리 인하 기대
현재 금리 인하 예상치는 연말까지 약 15 베이시스 포인트로 줄어들었으며, 이는 올해 추가 인하의 50-50 확률을 나타냅니다. 남은 ECB 회의는 9월, 10월, 12월에 예정되어 있습니다. ECB의 현재 예치금리(예금금리)는 2.00%로, 중립 금리 예상치인 1.75%에서 2.25%와 일치합니다. 이는 ECB가 추가 조치를 취하기를 주저하는 이유를 설명할 수 있습니다. 유로화가 강세를 보이면 인플레이션 목표를 달성하지 못할 위험이 있습니다. 정책 결정자들은 이 우려를 부인할 수 있지만, 데 구인도스는 EUR/USD의 1.20 임계점을 인식하고 있으며, 이는 여전히 고려되고 있음을 나타냅니다. 금리 기대의 급격한 재조정에 비추어, 파생상품 거래자에게 가장 바람직한 대응은 방향성 베팅에서 변동성 거래로 초점을 이동하는 것입니다. 현재 시장에서는 올해 한 번 더 금리 인하 가능성이 동전 던지기처럼 불확실한 상황에서, 유럽 중앙은행의 다음 조치에 대한 불확실성이 주요 주제가 되고 있습니다. 이러한 환경에서는 지속적인 가격 상승이 아닌 가격 변동에서 이익을 얻는 옵션 전략이 더욱 효과적일 수 있습니다.변동성 전략
9월 인하에 대한 기대가 사라지고 있는 것은 최근 데이터에 강력히 뒷받침되고 있습니다. 우리는 5월 유로존의 인플레이션이 예상 밖으로 2.6% 상승했으며, 서비스 인플레이션이 특히 고착되고 있다는 것을 보았습니다. 이는 정책 결정자들에게 상황을 점검하고 평가할 충분한 이유를 제공하며, 금리를 유지할 것을 제안하는 “유출 보고서”의 신뢰성을 높입니다. 따라서 우리는 EUR/USD의 변동성을 매수하는 데 가치를 두고 있으며, 특히 다가오는 정책 회의를 중심으로 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle)과 같은 도구를 사용할 것을 권장합니다. 올해 남은 세 번의 결정에 따라, 내재 변동성이 놀라움이나 통화 긴축의 가능성을 과소평가하고 있을 수 있습니다. 역사적으로 중앙은행은 여러 연속 회의에서 금리를 안정적으로 유지하는 데 편안해하며, 이는 현재 시장에서 과소평가되고 있을 가능성이 있습니다. 또한, 정책 결정자가 언급한 통화 수준도 주의 깊게 살펴봐야 합니다. EUR/USD의 1.20에 대한 그의 언급은 중앙은행이 추가적인 유로 강세에 대해 언어적으로 저항할 수 있는 한계를 제시합니다. 파생상품 거래자에게는 이 인식된 한계를 활용하여 그 수준 근처의 행사가격으로 아웃 오브 더 머니(call options)를 판매할 기회가 주어집니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
