트럼프는 낮은 금리를 지지하기 위해 연방준비제도(Federal Reserve) 건설 현장을 방문했습니다. 그는 비용이 25억 달러에서 31억 달러로 증가했다고 주장했으나, 파월 의장은 트럼프가 최근 개조한 세 번째 건물을 포함했다고 설명했습니다.
파월 의장에 대한 입장을 바꿀 가능성에 대해 질문했을 때, 트럼프는 금리가 낮아진다면 기쁘다고 농담했습니다. 그는 파월을 해임할 필요는 없다고 말하며, 이는 중요한 결정이라고 설명했습니다.
우리는 전 대통령의 명확한 발언이 시장에서 큰 위험요소를 제거했다고 믿습니다. 이것은 암시적 변동성을 낮추는 데 기여할 것이며, 옵션 프리미엄 판매를 매력적으로 만들 것입니다. 예를 들어, 현재 14를 맴돌고 있는 Cboe 변동성 지수(VIX)는 정치적 불확실성이 사라짐에 따라 더 낮아질 가능성이 있습니다.
낮은 금리에 대한 지속적인 대중의 압력이 기존 시장 내러티브를 강화합니다. CME FedWatch 도구는 올해 말까지 최소 한 번의 25베이시스 포인트 인하 가능성이 85% 이상임을 보여줍니다. 이 사건은 그 계산을 바꾸지 않지만, 연방공개시장위원회(FOMC)의 다가오는 결정에 집중하도록 유지합니다.
역사적으로 중앙은행은 정치적 수사보다 경제 데이터를 우선시해왔습니다. 최근 핵심 PCE 가격 지수가 2.8%의 인플레이션을 보여주고 있으며, 여전히 목표치를 초과하고 있는 만큼, 현 의장이 어떤 조치를 취하더라도 데이터에 의해 정당화될 것입니다. 따라서 우리는 정치적 요소보다는 다가오는 인플레이션 및 고용 보고서를 바탕으로 포지셔닝할 것입니다.
우리의 대응은 안정적이지만 지원적인 정책 환경에서 혜택을 볼 수 있는 전략을 포함할 것입니다. 이는 주식 지수에 대해 금리가 낮아질 것으로 예상되기 때문에 옵션 프리미엄을 수집하기 위해 ‘아웃 오브 더 머니’ 풋을 판매하는 것을 포함할 수 있습니다. 특정 정치적 위험이 제거되었기 때문에 비싼 하방 보호의 필요성이 줄어들었다고 생각합니다.
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