영국 소비자 신뢰 지수는 7월에 약간 하락하여 GfK의 지수가 6월의 -18에서 -19로 떨어졌습니다. 이러한 변화는 가을 예산에서 예상되는 세금 인상으로 인해 가정이 조심스러운 태도를 보이고 있음을 나타냅니다.
경제학자들은 -20으로 더 낮은 수치를 예측했으나 실제 결과는 예상보다 약간 나아졌습니다. 저축 지수는 7포인트 상승하여 +34에 이르렀으며, 이는 2007년 말 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 사람들이 저축을 증가시키고 있다는 것을 보여줍니다.
인플레이션 상승과 긴축 재정 정책에 대한 우려가 이러한 행동의 원인으로 작용하고 있습니다. 이 결과는 앞으로 어려운 시기를 예상하고 있다는 것을 나타냅니다.
이런 조심스러운 분위기를 바탕으로, 우리는 거래자들이 소비자 관련 분야에서 약세를 예상해야 한다고 믿습니다. 국가통계청의 최근 데이터는 이 점을 강화하며, 마지막으로 보고된 달의 소매 판매량이 예상外로 감소했음을 보여줍니다. 이는 부정적인 감정이 지출 감소와 직접 연결되어 있음을 시사합니다. 이러한 전망은 지출 삭감에 가장 취약한 영국의 소매업 및 외식업 주식에 대한 풋옵션 매수를 정당화합니다.
저축 지수의 극적인 7포인트 상승은 광범위한 경제에 대한 중대한 경고 신호입니다. 이 지수가 비슷한 높은 수준을 기록한 마지막 시점은 2007년 말, 글로벌 금융 위기 직전으로, 소비자들이 심각한 경기 침체에 대비해 현금을 쌓아두고 있다는 것을 나타냅니다. 우리는 이러한 방어적 변화가 영국 국내 시장과 관련된 전체 경제 성장 및 주식에 대해 하락 신호로 판단합니다.
벨라미 씨의 인플레이션 우려에 대한 언급은最新 소비자 물가 지수를 통해 뒷받침됩니다. 이 지수는 영국 중앙은행의 2% 목표를 여전히 초과하고 있습니다. 이러한 고질적인 인플레이션은 중앙은행이 금리 인하를 지연할 가능성을 높여, 부동산 및 건설과 같은 금리에 민감한 분야에 불리한 상황을 초래할 수 있습니다. 거래자들은 금리 스왑 또는 선물 계약을 사용하여 ‘오래 지속되는 높은 금리’ 환경에 대비할 수 있습니다.
우리는 시장의 다소 안일한 분위기에서 기회를 보고 있습니다. FTSE 100 변동성 지수(VFTSE)는 이러한 위험이 대두됨에도 불구하고 상대적으로 불안정하게 유지되고 있습니다. 가을 예산을 앞두고 ‘험난한 상황’에 대한 예상은 아직 옵션에 충분히 반영되지 않았습니다. 이는 보호적인 풋옵션이나 변동성 파생상품을 매수하여 향후 몇 주 내 급격한 시장 움직임에 대비할 수 있는 저렴한 방법이 될 수 있음을 시사합니다.
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