유럽 시장은 미국-EU 무역 협정에 대한 낙관론 덕분에 상승세로 개장했습니다. 주요 지수들은 다음과 같은 상승률을 기록했습니다: Eurostoxx 0.7% 상승, 독일 DAX 1.1% 상승, 프랑스 CAC 40 0.3% 상승, 영국 FTSE 0.5% 상승, 스페인 IBEX 1.1% 상승, 이탈리아 FTSE MIB 0.5% 상승.
영국 FTSE는 새로운 최고치에 도달했으며, 이는 해당 지역의 지속적인 긍정적인 기류를 반영합니다. 월요일과 화요일의 부진에도 불구하고, 시장의 초점은 거래 진행 상황에 여전히 집중되어 있습니다. 미국에서 선물 시장은 안정세를 보이고 있으며, S&P 500 선물은 변동이 없고, 나스닥 선물은 0.2% 상승, 다우 선물은 0.3% 하락했습니다. 주로 기술 주식이 상승을 이끌고 있습니다.
우리는 이러한 긍정적인 분위기가 매우 불안정하다고 보고 있습니다. 이는 서명된 계약 없이 전적으로 낙관론에 의해 이끌리고 있습니다. 이러한 환경에서는 미국-EU 무역 관계에 대한 긍정적이든 부정적이든 어떤 뉴스가 나오더라도 시장이 급격히 움직일 수 있음을 나타냅니다. 따라서 파생 상품 거래자들은 시장의 방향보다는 변동성의 가능성에 주목해야 합니다.
현재 유로 스탁스 50 변동성 지수(VSTOXX)는 18 근처에서 거래되고 있으며, 이는 약 22의 3년 평균보다 낮은 수준입니다. 이는 옵션 가격이 향후 몇 주 동안의 불확실성을 완전히 반영하지 못하고 있다는 것을 나타냅니다. 이는 스트래들 또는 스트랭글과 같은 도구를 통해 상대적으로 낮은 비용으로 변동성을 구매할 수 있는 기회를 제공합니다.
독일 지수는 연초 이후 15% 이상 상승했으며, 독일의 수출 중심 경제로 인해 특히 민감합니다. 자동차 관세와 같은 주제에 대한 긍정적인 해결이 이루어진다면 추가 상승의 기회가 될 수 있으며, 반면 대화가 중단된다면 조정이 일어날 수 있습니다. 간단한 매도 옵션이나 매도 스프레드가 효과적이고 저렴한 포트폴리오 보험을 제공할 수 있습니다.
역사적 선례를 살펴보면, 2018-2019 미국-중국 무역 전쟁은 헤드라인에 따라 주요 지수에서 1-2%의 일일 변동을 빈번하게 초래했습니다. 우리는 EU의 강철 및 알루미늄 관세 협상에 대한 업데이트가 발표됨에 따라 유사한 동력이 발생할 수 있다고 예상합니다. 이러한 선례는 특정 방향의 베팅보다는 가격 변동 자체에서 이익을 얻는 전략을 지지합니다.
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