유럽 주식이 미국-일본 무역 거래 덕분에 상승 기류를 보입니다. 주식은 추가 무역 협정에 대한 기대와 함께 상승하고 있습니다.
주요 지수가 상승폭을 보이며 Eurostoxx는 +1.1%, 독일의 DAX는 +1.0%, 프랑스의 CAC 40은 +1.2%로 나타났습니다. 영국 FTSE는 +0.4% 상승했고, 스페인 IBEX는 +0.3%, 이탈리아 FTSE MIB는 +1.1% 상승했습니다.
이러한 개선은 유럽 주식이 회복을 노리는 가운데 지난 이틀 동안의 손실을 거의 상쇄했습니다. 미국-유럽 무역 협상도 중요하지만, 일본과의 거래는 도쿄의 정치적 불확실성에도 불구하고 시장의 낙관론을 자극하고 있습니다.
S&P 500 선물은 0.3% 상승하며, 월스트리트는 오늘 시장 마감 후 알파벳과 테슬라의 수익 발표를 기대하고 있습니다.
우리는 이 새로운 낙관론을 단기적인 상승 포지션을 고려하는 신호로 보고 있습니다. 주요 유럽 지수에 대한 콜 옵션을 구매하면 거래자들이 지속적인 상승 모멘텀을 활용할 수 있습니다. 현재의 낮은 변동성 환경은 이러한 낙관론의 직접적인 결과로, 이들 옵션을 상대적으로 저렴하게 매수할 수 있게 합니다.
유로 스톡스 50 변동성 지수(V2X), 즉 유럽의 주요 공포 지표는 현재 15 근처에서 거래되고 있으며, 이는 1년 평균보다 상당히 낮습니다. 이는 시장의 안이함이 커지고 있음을 나타내며, 가격이 안정되거나 상승하는 데 도움이 되는 전략이 더 매력적입니다. 우리는 이러한 조건에서 프리미엄을 얻기 위해 돈이 안 되는 풋 옵션을 매도하는 전략이 실현 가능하다고 믿습니다.
하지만 이러한 열정은 기본적인 경제 데이터로 조절해야 합니다. 독일의 최신 제조업 PMI 수치는 50 이하로 하락하여 수축 영역에 머물고 있으며, 이는 유럽의 산업 기반이 아직 완전히 회복되지 않았음을 나타냅니다. 시장의 감정과 경제 현실 사이의 이러한 괴리는 어떤 상승 포지션도 신중하게 헤지해야 함을 암시합니다.
역사적으로, 무역 합의 발표에 따라 시장 랠리가 발생하는 경우가 자주 목격되었으며, 초기의 열광은 몇 주 후 거시 경제의 기초에 다시 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 따라서 지금 설정된 긴 포지션은 빠른 수익 목표에 맞춰 관리해야 합니다.
우리는 유럽 중앙은행의 신호도 주목하고 있으며, 최근 유로존의 인플레이션이 2024년 4월에 연율 2.4%로 안정세를 보였습니다. 향후 금리 인하의 어떤 신호라도 주식에 대한 더 지속적인 지원을 제공할 것이며, 이는 중앙은행의 정책 변화가 우리의 중기 전망에서 주요한 요소로 작용할 것입니다.
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