유럽 증시는 느린 출발을 보이고 있습니다. Eurostoxx 선물은 초반 거래에서 0.4% 떨어졌고, 독일 DAX 선물은 0.3%, 프랑스 CAC 40 선물은 0.4% 감소했습니다. 영국 FTSE 선물도 0.2% 하락했습니다.
시장 분위기는 조심스럽습니다. 어제의 혼합된 성과 이후로 무역 개발에 대한 지역적인 초점이 계속되고 있습니다. 한편, 미국 선물은 큰 변화가 없으며, S&P 500 선물이 0.07% 하락했습니다. 오늘 시장에 영향을 미칠 주요 데이터 발표는 예상되지 않습니다.
현재 유럽 선물의 부진은 시장이 협소한 범위에 갇혀 있다는 신호로 보입니다. 유로 스톡스 50 변동성 지수(VSTOXX)는 현재 14.5 근처에서 거래되고 있어 역사적 평균보다 상당히 낮습니다. 이는 시장의 불안이 낮다는 것을 나타냅니다. 이러한 환경은 즉각적인 단기 내에 큰 방향성 이동이 가능성이 낮다는 것을 시사합니다.
기본 경제 데이터는 이러한 신중한 태도를 뒷받침하고 있습니다. 독일의 최신 IFO 사업 기후 지수는 89.3으로 나오면서 지속적인 비관적인 전망을 반영하고 있습니다. 또한 최근 유로존 물가는 2.6%로 약간 예상치를 초과했으며, 이는 유럽 중앙은행의 금리 인하 속도에 대한 불확실성을 강화합니다. 이러한 상반된 데이터는 투자자들을 관망하게 만들고 있습니다.
중앙은행의 논의는 교착 상태를 해결하는 데 큰 도움을 주지 못하고 있어, 관망하는 접근법이 이어지고 있습니다. 최근 라가르드의 발언은 정책에 대한 조심스러운 회의별 접근 방식을 강조했으며, 이는 미국의 파월과도 일치하는 메시지입니다. 이러한 조화로운 메시지는 더 명확한 경제 추세가 나타날 때까지 우리는 대기 중이라는 생각을 강화합니다.
파생상품 거래자들에게는, Eurostoxx 50에서 변동성이 낮을 때 이익을 얻는 전략, 예를 들어 스트래들 또는 아이언 콘도르를 판매하는 것이 유리할 수 있습니다. 이러한 포지션은 시간 경과에 따른 가치 감소와 큰 가격 변화의 부족으로부터 이익을 얻습니다. 우리는 시장의 돌파보다는 프리미엄을 수집할 시기라고 봅니다.
하지만 우리는 어느 정도의 보호를 유지하는 것을 권장합니다. 예상치 못한 무역 개발이나 깜짝 인플레이션 데이터가 변동성을 급격히 증가시킬 수 있기 때문입니다. 역사적으로, 2019년 말과 같이 지속적인 저변동성 기간은 갑작스럽게 종료될 수 있습니다. 따라서 이러한 전략을 저렴한 외환 풋과 결합하는 것은 갑작스러운 하락에 대한 신중한 헤지가 될 수 있습니다.
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