납 가격은 LME 창고에서의 철회 요청이 크게 증가한 후 상승했습니다. 요청은 35,225톤 증가하여 총 74,975톤에 도달했으며, 싱가포르와 대만에서 두드러졌습니다. 이는 6월 9일 이후 가장 큰 증가입니다. 결과적으로 LME 납 가격은 금요일에 1.8% 이상 상승했습니다.
상하이 선물 거래소의 데이터에 따르면 모든 주요 비철금속의 주간 재고가 증가했습니다. 구리 재고는 3,094톤 증가하여 총 84,556톤에 달했습니다. 알루미늄 재고는 5,625톤 증가하여 108,822톤에 이르렀고, 아연 재고는 주간 기준 9.3% 증가하여 54,630톤에 도달했습니다. 이는 4월 18일 이후 가장 높은 수치입니다.
납에 대한 대량의 철회 요청은 공급이 부족한 물리적 시장을 나타내며 단기적으로 이 금속에 대한 긍정적인 전망을 제시합니다. 파생 상품 거래자는 이러한 가격 상승 압박을 활용하기 위해 콜 옵션 또는 납 선물 구매와 같은 롱 포지션을 설정할 것을 고려해야 합니다. 현재 납 선물이 톤당 $2,250 이상으로 밀려나고 있는 것은 이러한 즉각적인 수요의 강세를 강화합니다.
이러한 물리적 유닛에 대한 수요는 주로 글로벌 납 소비의 80% 이상을 차지하는 자동차 및 산업 배터리 부문에서의 재고 보충 필요에 의해 촉진되고 있습니다. 역사적으로, LME 재고의 급격한 감소는 공급망이 현물 수요에 따라잡기 힘들어질 때 가격 랠리가 이어지기 전에 발생합니다. 우리는 싱가포르와 대만에서의 대량 철회가 아시아 전역에서 이러한 추세가 확산되고 있음을 나타내는 주요 지표로 보고 있습니다.
상하이 거래소의 다른 비철금속 재고 증가와 관련하여 중국 내 수요가 약화되고 있음을 나타냅니다. 이는 구리, 알루미늄 및 아연에 대한 비관적 또는 중립적인 입장을 정당화합니다. 중국의 부동산 부문에서의 지속적인 어려움과 최근 제조업 데이터, 특히 50포인트 근처에서 정체 상태를 나타내는 Caixin 제조업 PMI는 이러한 신중한 견해를 뒷받침합니다.
이러한 증거를 바탕으로 우리는 가장 큰 재고 증가를 보이는 금속에 대해 숏 포지션을 취할 것을 고려합니다. 아연 재고의 9.3% 주간 증가가 4월 이후 최고 수준으로 올라간 것은 소비가 부진한 상황에서 공급 과잉을 나타내는 강한 신호입니다. 따라서, 풋 옵션 구매 또는 아연 선물 매도는 신중한 전략이 될 수 있습니다.
이는 납 시장과 다른 산업 금속 시장 간의 뚜렷한 차이를 만들어냅니다. 우리는 납을 롱 포지션으로 취하고 다른 금속, 특히 아연이나 구리를 동시에 숏 포지션으로 취하는 쌍거래의 기회를 보고 있습니다. 이 전략은 공급이 제한된 납 시장과 다른 비철금속에 대한 수요가 약한 환경 간의 성과 차이가 확대됨에 따라 이익을 얻을 것입니다.
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