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PBOC의 USD/CNY 기준 환율이 7.1522로 설정되었으며, 이는 예상치인 7.1784와 다릅니다.
by VT Markets
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Jul 21, 2025
중국 인민은행(PBOC)은 오늘 USD/CNY 기준 환율을 7.1522로 설정했으며, 이는 예상치인 7.1784에 비해 낮은 수치입니다. 이는 위안화가 중간값을 기준으로 +/- 2% 범위 내에서 변동하는 관리된 변동 환율 시스템을 따릅니다. 위안화의 이전 종가는 7.1758로 기록되었습니다.
또한, PBOC는 1.4%의 금리로 7일 역환매 조건부 거래를 통해 170.7억 위안을 주입했습니다. 오늘 만기가 도래하는 226.2억 위안이 있어, 공개 시장 운영에서 55.5억 위안의 순 감소가 발생했습니다. 중국에서의 다른 업데이트로는 변동 없는 대출 기준 금리가 1년은 3%, 5년은 3.5%로 유지되고 있습니다.
예시 이미지 설명
중국의 2025년 희토류 할당량 발표는 전기차에 필수적인 공급망에 대한 통제를 강화하려는 의도를 나타냅니다. 우리는 중앙은행의 예상보다 강력한 기준 환율을 시장에 대한 직접적인 메시지로 보고 있습니다. 이는 위안화의 가치 하락을 늦추려는 의도적인 행동이며, 당국이 급격한 매도에 대해 용납하지 않을 것임을 나타냅니다.
중앙은행은 한 달 넘게 조사 예상보다 강한 중간값을 설정하여 명확한 방어 패턴을 확립했습니다. 이는 5월의 다양한 경제 데이터로 인해 이해할 수 있는 정책이기도 합니다. 이 데이터는 소매 판매가 3.7% 증가했지만, 부동산 투자는 계속해서 깊은 침체에 있다는 것을 보여줍니다. 이러한 불균형한 회복은 자극적인 방안을 피하고 신중한 접근을 정당화합니다.
공개 시장 운영을 통해 유동성을 줄이면서 주요 대출 금리를 유지하는 것은 공격적인 완화보다 안정성을 강화하는 주제를 강화합니다. 이러한 신중한 대응은 2015년의 주요 평가절하와 같은 과거 위기 동안의 공황 완화와는 전혀 다른 방식입니다. 이는 이러한 혼란스러운 결과를 피하려는 의도를 시사합니다.
우리는 USD/CNY의 아웃 오브 더 머니 콜 옵션을 매도하는 것이 매력적인 전략이라고 믿습니다. 이 포지션은 중앙은행의 행동으로 인해 환율에 상한선이 생겨 변동성이 줄어들고 트레이더가 프리미엄을 수집할 수 있도록 합니다. 암시된 정책 지원은 단기적으로 7.25 수준을 지속적으로 초과하는 가능성을 낮춥니다.
주식 파생상품의 경우 금리 인하가 없을 경우 최근의 중국 주식 상승, 특히 4월 저점 이후 15% 이상 상승한 항셍 지수에서 둔화될 수 있습니다. 우리는 트레이더가 광범위한 시장 ETF에 대해 보호성 풋 옵션을 구매하는 것을 고려해야 한다고 생각합니다. 이는 시장이 이러한 신중한 정책 입장을 소화할 때 감소하는 낙관성에 대한 헤지를 제공합니다.
