달러는 지난 2주 동안 트럼프의 관세 위협에 영향을 받아 회복세를 보였습니다. 이는 8월 1일의 잠재적 관세 시행과 관련하여 달러의 미래 경로에 대한 의문을 제기합니다. 일반적인 가정은 관세가 아직 미국의 인플레이션에 큰 영향을 미치지 않았지만, 앞으로도 영향을 줄 가능성이 있다는 것입니다.
관세가 인상되면 인플레이션 데이터 해석이 더욱 복잡해질 수 있습니다. 최근 달러의 회복은 짧은 매도 압박에 의해 유지되고 있으나, 트럼프의 연준 압박과 월러 및 보우먼의 비둘기 발언 덕분에 더 강했을 수도 있습니다. 달러의 상승 추세는 EUR/USD 차트에서 뚜렷하게 나타나고 있습니다.
기술적 분석은 달러의 약세가 4월 이후 계속되면서 짧은 매도 압박을 측정하는 데 중요합니다. 현재의 회복이 더 큰 반전을 나타내지 않을 수 있습니다. 다가오는 관세 기한과 잠재적 정책 변화로 인해 달러의 회복은 불확실합니다. 월스트리트가 사상 최고치를 달성함에 따라 FX 및 채권을 포함한 다른 시장도 이러한 추세에 따라 움직일지에 대한 추측이 있습니다. 차트는 이러한 역학 속에서 달러의 전망을 평가하는 데 매우 중요합니다.
현재 달러 상승을 과도한 매도 거래로 촉발된 전통적인 짧은 매도 압박으로 인식하고 있습니다. 최근 CFTC 데이터는 대형 투기자들이 달러에 대해 상당한 순매도 포지션을 가지고 있었음을 보여줍니다. 이는 달러에 베팅한 사람들이 심각한 손실을 입을 조건을 만들었습니다. 이는 긍정적인 달러 뉴스가 가까운 미래에 추가 매도 거래를 강요할 수 있음을 시사합니다.
8월 1일 관세 기한의 주요 사건 리스크를 고려할 때, 옵션을 사용하는 것이 가장 합리적인 접근법이라고 생각합니다. 단기간 만기 달러 콜 옵션을 사거나 EUR/USD와 같은 통화 쌍의 풋 옵션을 사는 것은 관세로 인한 상승세에 직접적인 노출을 제공하며 최대 손실을 명확하게 정의합니다. 이러한 통화 쌍의 내재 변동성이 이미 상승하여 옵션 시장이 상당한 가격 변동에 대비하고 있음을 시사합니다.
그러나 월러와 같은 정책 담당자들의 비둘기적 입장이 이 상승세에 제약을 두고 있습니다. 시장은 9월 금리 인하 가능성을 높게 보고 있으며, CME FedWatch 도구는 확률이 60%를 지속적으로 초과하고 있습니다. 이러한 통화 정책 전망은 저항 요인으로 작용하여, 달러의 장기 강세 추세가 지속될 가능성을 낮춥니다.
2018-2019 무역 갈등을 돌이켜보면 다음에 어떤 일이 일어날 수 있을지를 보여주는 유용한 로드맵이 됩니다. 그 기간 동안, 미국 달러 지수(DXY)는 글로벌 성장 우려가 커짐에 따라 안전 자산 수요로 인해 처음에 강세를 보였으며, 관세가 시행되고 있음에도 불구하고 8% 이상 상승했습니다. 이러한 역사적 사례는 복잡한 무역 상황이 단기적으로 통화 가치를 오히려 높일 수 있다는 점을 상기시킵니다.
기술적으로, 우리는 차트에서 압박의 지속 가능성을 측정하기 위한 주요 수준을 관찰하고 있습니다. 달러 지수가 50일 이동 평균을 넘어 유지하는 것은 하락세에서 중립으로의 추세 변화를 확인하는 중요한 첫 단계입니다. 주식 시장이 새로운 최고치를 기록하는 것과의 차별화는 외환 거래자들이 더 안일해졌음을 시사하며, 위험 감정이 갑자기 악화될 경우 따라잡아야 할 수도 있습니다.
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