미국 재무장관 스콧 베센트는 일본과의 무역 협상이 진행 중이며 거래가 성사될 가능성이 있다고 언급했습니다. 결과는 일본의 다가오는 선거에 영향을 받을 수 있습니다. 트럼프 대통령은 유럽연합(EU) 상품에 대해 15-20%의 관세를 주창하며, 이전에 제안된 30%에서 줄이고 있습니다. EU 자동차에 대한 기존 관세를 줄이는 데는 저항이 있으며, 합의가 이루어지더라도 상호 관세가 부과될 가능성이 있습니다. 달러는 주요 통화에 대해 혼조세를 보였으며, 일부 통화 쌍에서는 약세를 보였지만, 거래 주 동안에는 강세를 보였습니다. 연준(Fed)은 7월 30일 금리 결정 이전의 조용한 시기에 들어가고 있으며, 경제적 위험으로 인해 금리 인하에 대한 논의가 이루어지고 있습니다. 연준 위원인 월러는 하향 위험을 언급하며 25 기준 포인트 금리 인하를 지지했습니다. 굴스비는 관세로 인한 인플레이션 불확실성 때문에 조심스러운 입장을 표명했습니다. 미국 채권 시장은 혼재된 움직임을 보였으며, 다양한 만기에서 수익률 변화가 있었습니다. 다가오는 기업 실적 발표에는 테슬라와 알파벳과 같은 주요 기업이 포함됩니다. 다음 주 경제 하이라이트로는 안정세를 유지할 것으로 예상되는 유럽중앙은행(ECB) 금리 결정과 지역 PMI(구매 관리자 지수) 발표가 있습니다. 무역과 통화 정책의 상반된 신호를 감안할 때, 시장의 변동성이 현재의 안정감에서 증가할 것으로 예상됩니다. 옵션을 구매하여 급격한 변동에 대비하는 것을 고려해야 합니다. 현재 CBOE 변동성 지수(VIX)는 역사적으로 낮은 12.5 근처에서 거래되고 있으며, 이는 헷지(위험 회피)를 위한 옵션 프리미엄이 비교적 저렴함을 의미합니다. 8월이 다가오면서 가격 변동이 클 것으로 보입니다. EU와의 지속적인 무역 갈등 및 일본에 대한 추가적인 공격 가능성은 미국 달러가 다른 통화에 대해 계속 강세를 유지할 것임을 시사합니다. 우리는 유로에 대해 상승할 것으로 보이는 달러에서 이익을 창출할 수 있는 파생상품 전략을 고려해야 합니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 최근 데이터에 따르면, 달러에 대한 투기적 순매수 포지션이 증가했으며, 이는 분명히 우리가 동참할 수 있는 증가하는 합의를 나타냅니다. 채권 시장은 특정한 이야기를 전하고 있으며, 단기 수익률은 하락하는 반면 장기 수익률은 이번 주에 상승했습니다. 이러한 수익률 곡선의 경사진 패턴은 근래 금리 인하와 함께 장기 인플레이션 우려가 커질 것이라는 시장의 기대를 나타냅니다. 우리는 2년 만기 채권을 매수하고 10년 만기 채권을 매도하는 “경사(steepener) 거래”로 이 추세가 계속될 수 있도록 포지셔닝할 수 있습니다. 주식 지수가 사상 최고치를 기록하고 있는 가운데, 우리는 이 기회를 이용해 마켓이 예상하지 못한 하락에 대비한 보호를 사는 것을 고려해야 합니다. 한 연준 관계자가 인플레이션과 무역에 대한 불확실성을 표현한 것은 완벽한 결과를 가격에 반영한 시장을 쉽게 동요시킬 수 있습니다. S&P 500 또는 나스닥 100에 대한 풋 옵션을 구매하는 것은 갑작스러운 하락에 대한 보험 역할을 할 것입니다. 다가오는 실적 일정은 테슬라와 알파벳과 같은 변동성이 큰 종목에 대해 이벤트 중심 거래의 뚜렷한 기회를 제공합니다. 우리는 큰 가격 변동에서 이익을 보기 위해 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 매수하는 straddle 전략을 사용할 수 있습니다. 현재 옵션 시장은 테슬라의 실적 발표 후 8% 이상의 변동성을 예상하고 있으며, 이는 우리가 거래할 수 있는 예상 변동성을 강조합니다. 연준 관계자들 간의 상반된 시각은 7월 말 회의를 앞두고 상당한 불확실성을 생성하며, 이로 인해 금리 파생상품이 특히 활발해지고 있습니다. 한 위원은 금리 인하에 대한 의지가 분명한 반면, 다른 한 위원은 관세로 인한 인플레이션 때문에 주저하고 있습니다. 우리는 연준의 금리 선물 계약을 주의 깊게 살펴보며 변동성을 평가하고, ECB 결정에서의 어떤 놀라움에 대비하기 위해 유로에 대한 옵션을 사용할 수 있습니다.

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