GENIUS 법안은 미국 달러로 지원되는 스테이블코인을 관리하는 최초의 포괄적인 연방법으로, 발행, 지원 및 준수 기준에 대한 명확한 규칙을 설정합니다.
스테이블코인은 가치 안정을 유지하도록 설계된 암호화폐로, 종종 미국 달러, 유로 또는 금과 같은 보유 자산에 연결됩니다. 이들은 가치 안정성을 유지하고, 디지털 결제를 원활하게 하며, 암호화폐 거래, 대출 및 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션에 사용됩니다.
스테이블코인의 주요 특징은 가격 안정성입니다. 하나의 스테이블코인은 1 미국 달러와 동일하며, 화폐, 원자재 또는 암호화폐 보유 자산으로 지원됩니다. 이들은 빠르고 저렴한 글로벌 거래를 가능하게 하고, 국경 간 송금에 도움을 주며, 불안정한 경제에서 안정적인 가치 저장소 역할을 합니다.
GENIUS 법안은 연방 정부 승인 은행, 면허가 있는 비은행 기관 및 적격 주 정부 규제 기관만이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하며, 유동성 있는 보유 자산에 1:1로 지원되어야 하고, 매달 공개 disclosures해야 합니다. 파산 시 보유자는 보유 자산에 우선 청구권을 갖습니다. 발행자는 자금 세탁 방지 및 의심스러운 지갑 동결과 같은 은행 비밀 유지법을 준수해야 합니다. 연방 및 주 규제 당국이 규정 준수를 감독하며, 연방의 개입이 가능할 수 있습니다. 외국 발행자에 대한 제한이 미국의 이익을 보호하기 위해 설정됩니다. 이 법은 미국 달러의 우위를 유지하고 국가 금융 안보를 확보하는 것을 목표로 합니다.
GENIUS 법안은 2600억 달러 규모의 스테이블코인 시장에 대한 규제 명확성을 제공하여 전통 은행이 준수하는 스테이블코인을 발행할 수 있게 하며, 소비자 보호 기준을 설정합니다. 이는 미국이 디지털 자산 규제의 선두주자로 자리매김하게 합니다.
이 새로운 법안의 주요 효과는 미국 달러로 지원되는 스테이블코인에서 tail risk의 상당한 감소일 것입니다. 2022년에 TerraUSD와 같은 극적인 연계 해제 사건에서 이익을 얻는 시대가 규제된 토큰에 대해서는 끝나가는 것으로 보입니다. 따라서 준수하는 스테이블코인에 대한 내재 변동성이 줄어들어 장기 변동성 전략이 덜 효과적일 것입니다.
우리는 시장이 새로운 규칙에 적응함에 따라 암호화폐 파생상품의 기초 자산에서 큰 변화가 있을 것으로 예상합니다. 현재 테더의 USDT가 1100억 달러가 넘는 시장 가치를 차지하고 있지만, 그 보유 자산 투명성은 역사적으로 비판을 받았습니다. 연방 정부 승인 발행자가 규제적 이점을 얻으면서, 서클의 USDC와 같은 대안으로의 이동이 있을 수 있으며, 이는 선물 및 영구 스왑 거래에서 가장 유동적인 쌍을 변화시킬 수 있습니다.
명확한 규칙이 마련됨에 따라 전통 금융 기관이 이 분야에 진입하여 규제된 파생 상품을 창출할 것으로 기대합니다. 예를 들어, 준수하는 스테이블코인의 바구니에 대한 선물 계약이나 CME와 같은 기존 거래소에서 제공되는 옵션을 상상해 보십시오. 이는 기존의 탈중앙화 플랫폼을 넘어서 헷지 및 투기의 새로운 경로를 열 것입니다.
이 입법은 현재 1620억 달러 규모의 스테이블코인 시장에 대한 추가 기관 투자를 유도하는 데 필요한 명확성을 제공합니다. 우리는 결과적으로 전체 거래량과 유동성이 증가할 것으로 예상합니다. 파생 상품 거래자에게 이는 주요 쌍의 스프레드를 더욱 좁히고 주문 장부를 깊게 하여 거래비용을 줄이는 것으로 직접 연결됩니다.
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