시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 7월 30일 FOMC 금리 결정 전 조용한 기간이 시작되기 전에 자신의 견해를 공유했습니다. 굴스비에 따르면, 최근 소비자 물가 지수 데이터는 관세가 상품 물가 상승에 기여하고 있음을 보여줍니다.
그는 또한 중앙은행 독립성에 대한 논의에 우려를 표했습니다. 굴스비는 다음 해에 금리가 상당히 감소할 수 있다고 제안했지만, 금리 인하를 즉시 시행할 준비가 있다고 언급하지 않았습니다.
우리는 굴스비의 발언을 장기적으로 온건한 전략에 대한 신호로 해석하지만, 단기적으로는 조심스럽게 접근해야 한다고 생각합니다. 그는 상품 물가 상승에 대한 관세에 대한 우려를 나타내며, 6월 소비자 물가 지수가 연간 3.0%로 둔화된 최근 상황에서도 단기 위험을 일으키고 있습니다. 그의 장기적인 조심스러움과 최근 데이터 간의 이러한 차이는 거래 기회를 제공하는 불확실성을 만들어냅니다.
7월 30일 결정까지 연방준비은행의 조용한 기간을 고려할 때, 우리는 옵션 시장에서 기회를 보고 있습니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 최근 몇 년 동안 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 최근 12-13 수준을 맴돌고 있어 옵션이 상대적으로 저렴합니다. 이는 주요 지수에 대한 스트래들 또는 스트랭글 구매와 같은 전략이 유리해질 수 있음을 시사합니다. 이러한 전략은 발표에 따른 급격한 가격 변화에서 이익을 얻을 수 있기 때문입니다.
파생상품 시장은 이미 향후 금리 인하로 기울어져 있으며, 이는 금리가 상당히 내려갈 것이라는 언급과 일치합니다. CME 페드워치 툴의 데이터는 거래자들이 9월 회의까지 금리 인하의 60% 이상의 확률을 가격에 반영하고 있지만, 7월에 대한 확률은 여전히 낮다고 보여줍니다. 따라서 우리는 다가오는 개인 소비 지출(PCE) 물가 데이터에 매우 주의 깊게 주목해야 하며, 부드러운 수치가 9월 기대치를 빠르게 앞당길 수 있습니다.
이 환경은 2019년 중반 연방준비은행이 향후 금리 인하를 신호하기 시작했지만, 행동하기 전에 몇 개월 간의 데이터를 기다렸던 시점을 떠올리게 합니다. 그 당시 시장은 주요 경제 보고서마다 변동성이 증가하며 반응했습니다. 우리는 지금 비슷한 패턴이 나타날 것으로 예상하며, 앞으로 몇 주간 새로 들어오는 고용 및 인플레이션 데이터에 대한 시장 반응을 거래할 준비를 하고 있습니다.
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