일본은행은 다가오는 분기 보고서에서 미국 관세의 영향에 대한 덜 비관적인 시각을 제시할 가능성이 있으며, 불확실성을 인정하고 있습니다. 7월 30-31일 회의에서 금리는 변경되지 않을 것으로 예상됩니다.
일본은행은 인플레이션이 3년 전망의 후반부에 2% 목표에 도달할 것이라는 견해를 유지할 가능성이 높습니다. 올해의 인플레이션 전망을 상향 조정할 수 있다는 고려가 이루어지고 있으며, 이는 보다 강한 통화 긴축 정책을 의미할 수 있습니다.
미국-일본 무역 협상은 일본은행의 의사결정에 영향을 주어 금리 인상을 미루게 하고 있습니다. 일본의 상원 선거는 집권 연합이 과반수를 유지할 경우 엔화의 가치 상승으로 이어질 수 있습니다.
무역 합의에 대한 기대감과 높은 인플레이션, 탄탄한 경제 데이터를 고려할 때 금리 인상이 앞당겨질 수 있습니다.
델라마타의 보도에 따르면, 중앙은행의 톤이 미묘하게 변화하고 있다고 생각합니다. 미국 관세의 영향에 대한 이러한 덜 우울한 시각은 강한 통화 긴축 정책의 전환이 가까워지고 있음을 시사합니다. 따라서 파생 상품 거래자들은 일본 엔화의 상승 가능성에 대비해야 합니다.
일본의 핵심 인플레이션이 지난 6월 2.5%로 수십 년 만의 최고치를 기록하며 2% 목표를 1년 넘게 초과하고 있음을 고려할 때, 인플레이션 전망의 상향 조정 가능성은 큽니다. 이러한 지속적인 인플레이션을 공식적으로 인정할 경우 미래의 금리 인상에 대한 명확한 신호가 됩니다. 이는 엔화 상승의 근거를 강화합니다.
다가오는 상원 선거는 이러한 잠재적 변화의 중요한 정치적 촉매 역할을 합니다. 여론 조사에서 현재 집권당이 안정적인 과반수를 유지할 경우, 무역 협상이 가속화되고 정책 입안자들이 행동에 나설 자신감을 가질 것입니다. 우리는 시장이 선거 직후 금리 인상을 더 공격적으로 가격에 반영하기 시작할 것으로 예상합니다.
시장 반응의 가능성을 위해 역사에서 배울 수 있습니다. 역사적으로, 중앙은행의 소규모 긴축 신호도 엔화의 급등을 초래했습니다. 2022년 말 수익률 곡선 조정 시의 사례를 보았습니다. 현재의 상황은 통화에서 유사한 급격한 변화를 촉발할 수 있습니다.
이 전망을 고려할 때, 우리는 미국 달러에 대해 엔화 콜 옵션을 구매하는 것의 가치를 보고 있습니다. 이러한 옵션의 내재 변동성은 다가오는 사건에 앞서 상대적으로 낮습니다. 이는 중앙은행의 7월 회의 전에 정의된 위험으로 상승 노출을 얻을 기회를 제공합니다.
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