연준 금리 인하 전략
월러는 7월의 금리 인하가 연준이 이후 회의에서 일시적으로 멈출 수 있게 해 주며, 경제가 둔화됨에 따라 정책을 보다 중립적인 입장에 맞출 수 있다고 언급했다. 월러와 보우만은 현재 7월 29-30일 연방 공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리 인하를 지지하고 있지만, 위원회에 12명의 투표자가 있어 금리 인하에 대한 지지가 아직 충분하지 않다. 이사님의 명확한 신호에 따라 파생상품 거래자들은 7월 금리 인하 가능성이 증가할 것에 대비하여 포지셔닝을 시작해야 한다고 믿는다. 더 큰 둔화를 피하기 위한 선제적 조치를 취하겠다는 그의 발언은 상당한 비둘기파적 변화이다. 이는 연준의 반응 함수가 변화하여 경제 둔화 데이터를 더 민감하게 반응하게 할 것을 시사한다. 최근 통계는 노동 시장에 대한 이 관점을 강화한다. 6월의 최신 보고서는 비농업 고용이 20만 9천 개 증가했고, 실업률이 4.1%로 증가하여 2년 이상 만에 최고치를 기록했다고 보여준다. 이러한 수치는 민간 부문 고용이 “정체 속도”에 접근하고 있다는 그의 주장을 뒷받침하고, 선제적 정책 조정의 정당성을 제공한다. 그의 인플레이션에 대한 견해 또한 최근 데이터에서 지지를 받는다. 5월의 개인소비지출(PCE) 물가 지수의 최근 수치는 2.6%로 나타났다. 비록 목표치보다 여전히 높지만, 6개월 연간화 추세는 2%에 가까워지고 있으며, 이는 기본적인 가격 압력이 통제되고 있다는 아이디어에 신뢰성을 부여한다. 이는 중앙은행이 고용 의무에 더 집중할 수 있게 한다.시장 영향 및 전략
우리는 이러한 정책 청사진을 2019년에 이미 보았다. 그때 연준은 무역 긴장 및 둔화되는 글로벌 성장으로 인한 하방 위험에 대비하기 위해 “중간 주기 조정”으로 세 차례 금리를 인하했다. 이 역사적 선례는 시장이 선제적 금리 인하 가능성을 매우 심각하게 받아들여야 한다고 시사한다. 금리 거래자들에게는 3분기에 연체 권리금리(SOFR)와 연계된 선물 계약을 매수하는 것을 고려할 필요가 있다. CME FedWatch 도구에서 볼 수 있는 시장 가격은 이미 25bp 금리 인하의 약 75% 가능성을 내포하고 있으며, 이러한 포지션은 확신이 커지거나 시장이 두 번째 인하를 가격에 반영하기 시작하면 더 많은 이익을 가져올 것이다. 전체 위원회가 합의할 것이라는 불확실성을 감안할 때, 우리는 7월 말 회의 전에 변동성을 사는 것에 가치를 둔다. S&P 500 지수에 대한 스트래들 또는 스트랭글을 구매하면 수익을 얻을 수 있으며, 이는 비둘기파적 인하로 인해 시장이 상승하든 매파적 유지를 이유로 하락하든 큰 시장 움직임에서 이익을 본다. 현재 투표 회원 간의 확연한 차이는 значный 가격 변동을 가능하게 만든다. 보다 방향성 있는 거래는 금리 인하에 대한 긍정적인 시장 반응을 포지셔닝하는 것과 관련이 있다. 기술 중심의 성장 주식이 낮은 금리에 특히 민감하기 때문에 Nasdaq 100의 콜 옵션 구매를 고려할 수 있다. 이는 보다 유연한 정책 입장이 주식의 다음 상승을 촉진할 것이라는 레버리지 베팅을 제공한다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
