2025년 5월 미국 기업 재고는 0.0%로 변동이 없었으며, 이는 예상과 일치합니다. 이전 달 역시 0.0% 성장률을 기록했습니다.
자동차를 제외한 소매 재고는 5월에 0.2% 증가하여 지난 달의 성과와 일치했습니다. 판매액은 1,913.9억 달러로, 2025년 4월에 비해 0.4% 감소했지만 2024년 5월과 비교하면 3.1% 증가했습니다.
재고-판매 비율은 2025년 5월에 1.39로, 2024년 5월의 1.41에서 감소했습니다. 이는 판매에 비해 사업 재고가 약간 줄어들었다는 것을 나타냅니다.
Michalowski의 정보에 따르면, 우리는 변동 없는 기업 재고를 주의의 징후로 보지만, 재고-판매 비율의 하락이 더 중요한 신호라고 생각합니다. 지금 1.39인 이 비율은 수요가 공급을 약간 초과하고 있음을 나타내며, 이는 일반적으로 경제의 안정성을 지원합니다. 이는 재고 과잉으로 인한 급격한 경제 침체의 즉각적인 위험을 줄입니다.
이런 안정성은 S&P 500과 같은 주요 시장 지수에서 암시된 변동성이 과대 평가되었을 수 있음을 시사합니다. 역사적으로, 주요 경제적 놀라움이 없는 기간에는 VIX 지수가 하락했으며, 2023년 동안 15 이하로 자주 거래되었던 것처럼 그럴 가능성이 있습니다. 우리는 곧 있을 몇 주 동안 주요 지수에서 아이언 콘도르 또는 크레딧 스프레드와 같은 전략을 통해 옵션 프리미엄을 판매하는 것이 수익성이 있을 것이라고 믿습니다.
데이터는 이 재고를 보충해야 할 잠재적인 강점을 가진 특정 부문을 가리킵니다. 공급 관리 협회에서 발표한 최근 구매 관리자 지수(PMI) 데이터는 제조 부문이 이미 소폭 확장 중이며, 재고 보충의 필요성이 이를 가속화할 수 있음을 보여주었습니다. 우리는 생산의 잠재적인 증가를 활용하기 위해 산업 및 소재 부문 ETF에서 콜 옵션 또는 불 콜 스프레드를 구매할 기회로 보고 있습니다.
이러한 일관된 경제 데이터는 또한 연준이 갑작스러운 조치를 취하지 않을 것이라는 시장의 기대를 강화합니다. CME FedWatch Tool에 따르면, 다음 회의에서 연방기금 금리에 변화가 있을 확률은 15% 미만이며, 이는 범위가 제한된 시장에서 이익을 얻는 전략에 유리한 환경을 만듭니다. 이는 우리의 관점이 대규모 방향 전환보다는 안정성의 주제를 중심으로 파생상품 포지션을 구조화해야 한다는 것을 강화합니다.
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