6월에 미국의 수입 가격은 0.1% 상승했으며, 예상되는 증가폭 0.3%에는 미치지 못했습니다. 노동통계국의 2025년 7월 보고서에 따르면, 지난 달의 수입 데이터는 0.0%에서 -0.4%로 수정되었습니다. 그러나 수출 가격은 0.5% 증가했으며, 예상치 0.0%를 초과했습니다. 지난 달 수출 숫자는 -0.9%에서 -0.6%로 조정되었습니다.
연간 기준으로 보면, 수입 가격은 0.2% 하락하며, 지난 달 데이터와 일치합니다. 반면, 수출 가격은 연간 기준으로 2.8% 상승하여 1월 이후 최고치를 기록했습니다.
보고서에 따르면, 6월 식품, 사료, 음료의 수입 가격은 0.8% 감소했습니다. 자본재 수입 가격에는 변화가 없었고, 소비재 수입 가격은 0.4% 증가하여 2024년 2월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했습니다. 비농업 수출 가격은 0.5% 상승했으며, 농업 수출 가격은 0.8% 증가했습니다. 농업 수출 가격의 증가 원인은 육류와 콩의 가격 상승 때문이며, 이는 과일 가격 하락을 보완했습니다.
이 보고서를 바탕으로 우리는 수입 가격의 예상치 못한 약세가 거래자에게 가장 중요한 신호라고 믿습니다. 이러한 디스인플레이션 압력은, 특히 이전 달의 하향 조정으로 인해 전체 인플레이션이 연방준비제도(Fed)가 예상하는 것보다 빨리 둔화될 수 있음을 시사합니다. 따라서 우리는 SOFR 콜 옵션이나 Fed Funds 선물과 같은 파생상품을 통해 더 비둘기 같은 통화 정책 전망을 고려해야 합니다.
약한 수입 데이터와 강한 수출 수치 간의 차이는 외환 시장에서 특정 기회를 만듭니다. 중앙은행의 덜 공격적인 태도는 일반적으로 통화를 약화시키므로, 우리는 유로/달러(EUR/USD) 페어에 대한 콜 옵션과 같이 미국 달러에 반대 베팅할 가능성을 보고 있습니다. 미국 달러 지수(DXY)는 이미 올해 유사한 디스인플레이션 놀라움에 반응했으며, 이러한 뉴스가 나온 후 단일 거래 세션 내에 0.5% 이상 하락하는 경우가 많았습니다.
주식 시장에 있어 이 환경은 일반적으로 긍정적입니다. 낮은 금리 기대는 미래 수익의 할인율을 줄이기 때문입니다. 이러한 상황은 성장 및 기술 주식에 특히 긍정적이며, 디스인플레이션 데이터가 나스닥 100에서 큰 랠리를 촉발했던 2023년 말의 시장 행동을 반영합니다. 우리는 QQQ 상장지수펀드에서 콜 스프레드를 통해 이 잠재적 상승에 대한 노출을 얻는 방법으로 보았습니다.
농업 수출에 대한 세부 사항은 상품 시장에서 더 구체적인 기회를 제공합니다. 0.8% 가격 상승은 콩과 육류에 의해 촉발되었으며, 이는 미국 생산자의 강력한 국제 수요와 가격 결정력을 나타냅니다. 역사적으로, 콩의 수출 가격이 이러한 강세를 보일 때, 선물 계약도 따라가는 경향이 있으므로 우리는 이 추세를 활용하기 위해 콩 선물(ZS)에서 콜 옵션 구매를 탐색해야 합니다.
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