핵심 연간 인플레이션 추세
변동성이 큰 항목을 제외한 핵심 연간 인플레이션은 5월의 1.9%에서 6월에 2.0%로 상승했습니다. 이는 기저 인플레이션 압력의 부드러운 상승 추세를 나타냅니다. Istat(국가 통계청)의 데이터 발표에 약간의 지연이 있었습니다. 이러한 변화에도 불구하고 유럽중앙은행은 이 수치들을 독일과 같은 다른 나라들의 인플레이션과 비교할 때 관리 가능한 것으로 볼 수 있습니다. Istat의 최종 데이터는 이탈리아의 인플레이션이 안정적임을 확인해주며, 이는 유럽중앙은행에 반가운 소식입니다. 핵심 인플레이션이 2.0%에 불과해 독일의 최근 HICP 수치인 2.8%와 극명한 차이를 보이고 있으며, 이는 블록 내에서의 격차가 커지고 있음을 강조합니다. 이는 중앙은행이 통화 정책에 있어 인내를 가져야 한다는 주장을 강화한다고 생각합니다.파생상품 거래자에 대한 의미
파생상품 거래자에게 이는 단기 금리 인상에 대한 가격 책정이 과대 평명될 가능성이 있음을 시사합니다. 2022-2023년의 공격적인 금리 인상 주기의 역사적 데이터는 은행이 얼마나 빠르게 움직일 수 있는지를 보여주지만, 현재의 상황은 그런 조치를 요구하지 않습니다. 우리는 안정적인 금리 환경을 위한 포지셔닝에서 기회를 보고 있으며, 이는 12월 Euribor 선물의 비우선 옵션 매도를 통해 실현될 수 있습니다. 이 인플레이션 데이터의 예측 가능성은 주요 경제적 놀라움에 대한 기대를 낮춰 시장 변동성을 줄이는 경향이 있습니다. 실제로 유로 스톡스 50 변동성 지수(VSTOXX)는 이미 14로 떨어졌으며, 이는 올해 초 지정학적 긴장에 의해 18을 초과했던 것에서 감소한 수치입니다. 우리는 VSTOXX 선물을 숏하거나 Euro Stoxx 50 지수에서 스트랭글 옵션을 판매하는 방식으로 변동성을 판매하는 전략이 향후 몇 주 동안 매력적이라고 생각합니다. 온건한 인플레이션은 이탈리아의 국가채무에 특히 유리하며, 국가의 재정 상황에 대한 우려를 완화합니다. 10년 이탈리아 BTP와 독일 Bund 간의 스프레드는 이미 130 베이시스 포인트로 좁혀졌으며, 우리는 이를 지난해의 115 베이시스 포인트 수준으로 더욱 좁힐 여지가 있다고 보고 있습니다. 거래자들은 이탈리아에 대한 신용부도스왑 보호를 매도하는 것을 고려해야 하며, 스프레드 폭이 확대될 위험이 줄어든 것으로 보입니다. 이 데이터는 ECB가 보다 온건한 입장을 취하고 있다는 견해를 확고히 합니다. 이는 여전히 높은 금리를 유지하려는 신호를 보내고 있는 연방준비제도와 비교했을 때 더욱 그러합니다. ECB의 크리스틴 라가르드 총재의 최근 발언은 조심스러운 태도를 보였으며, 이 보고서는 그녀가 더 공격적으로 나오게 할 이유를 거의 제공하지 않습니다. 결과적으로 우리는 현재 1.0750 근처에서 거래 중인 EUR/USD 페어가 하방 압력을 받을 것으로 예상하며, 유로에 대한 장기적 풋 옵션이 흥미로운 선택이 될 것입니다. VT Markets 계정을 생성하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
