米国のドナルド・トランプ大統領は、自身のソーシャルメディアへの投稿で、イラン・イスラム共和国との協議や対話は進行中でも予定されているものでもないと述べた。さらに、海上封鎖は全面的に有効である一方、ホルムズ海峡は開放され運航しているとし、加えて全ての機雷は除去または爆破処理されたとも語った。
別途、Politicoはトランプ政権がイランへの経済的圧力を強化していると報じた。Al Jazeeraは米当局者の話として、ホワイトハウスはテヘランとの交渉に関する自らの発言に矛盾はないとの認識を示し、前向きな協議が行われたと述べたと報道。同時に、トランプ氏がイランが「合意を結ぶ用意ができる」まで待つことを選んだとも伝えた。
エネルギー市場に対する地政学リスク
継続する海上封鎖を背景に、世界のエネルギー市場では地政学的リスク・プレミアムが大きく積み上がっているとみる。ホルムズ海峡は日量およそ2,000万バレルを取り扱い、世界の液体石油消費の約2割を占めるため、わずかな摩擦でもサプライチェーンを深刻に混乱させ得る。デリバティブ取引者には、今後数週間のブレントおよびWTIの各契約におけるボラティリティ上昇を見据えたポジショニングを推奨する。
ボラティリティ上昇局面におけるデリバティブ戦略
この不確実性を収益機会につなげるため、急騰に備えるヘッジとしてブレント原油のアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）コールオプションの買いを推奨する。原油オプションのインプライド・ボラティリティは、海上での対立が先鋭化する局面では過去に25%〜40%上昇する傾向があり、オプション・プレミアムは速やかに膨らみやすい。結果がエスカレーションとなるか、予想外の外交的打開となるかを問わず、上下いずれの急変動でも利益化を狙えるロング・ストラドル戦略も有効性が高い。
過去のデータでは、2019年のタンカー事案のように、この地域での航行に対する小さな脅威であっても、原油価格が日中に即座に4%〜5%跳ね上がることがある。米国が経済的圧力を強めつつ当面の対話を否定している状況では、報復的事象が発生するリスクは極めて高いままである。広範なポートフォリオを急激なリスクオフ局面のショックから守る観点では、金およびVIX指数のコールオプション購入も検討すべきだ。
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