WTI原油は水曜日の欧州時間序盤、米国の原油在庫が予想外に積み上がったことを受けて上値が重くなり、1バレル＝100.00ドル前後で取引された。API（米国石油協会）のデータでは、9月11日までの週の在庫は714万バレル増と、前週の30万バレル減から一転。市場予想は180万バレル減だった。市場では、中東情勢の緊張に加え、イランと連携するイエメンのフーシ派による攻撃を受けてサウジアラビアが東西パイプラインを停止し、その後ヤンブー港での原油積み出しを停止したとの報道も材料視された。
ロイターによれば、このパイプラインは日量約400万バレル（世界供給の約4%）を紅海側へ迂回させるのに利用されてきた。ラボバンクは、世界の原油在庫の減少と、戦略備蓄（SPR）が「懸念すべき水準」に近づいている点を指摘した。チャート上ではWTIは100.05ドルで、100日SMA（単純移動平均）の85.36ドル近辺および20日ボリンジャーバンドのミドルバンド（中心線）90.05ドル前後を上回って推移。RSIは69近辺。上値抵抗はボリンジャーバンド上限の102.75ドル近辺、下値支持は90.05ドル、その後に85.36ドル、77.36ドルが意識される。
Market Outlook and Geopolitical Risks
デリバティブ取引者には、今回の100.00ドル近辺への下落を、構造的なトレンド転換ではなく一時的な押し目買いの機会として捉えるよう助言したい。米国の原油在庫が714万バレル増と予想外に積み上がったことは市場に衝撃を与えたが、この在庫増が持続的かどうかは、公式のEIA統計で確認する必要がある。一般にAPIとEIAの週次データは近い動きをしやすいものの、より大局的には、世界的な備蓄の枯渇が市場を規定する主要因であり続けている。
中東における地政学リスクは極めて重要で、サウジアラビアの東西パイプライン停止は日量400万バレルの供給を止める。この混乱は現在、日量1億300万バレル超で推移する世界の石油需要のおよそ4%に相当する。修復は数日で済むとの見方もあるが、より長期化するシナリオを想定してヘッジすることを提案する。そうなれば、WTIは目先のレジスタンスを容易に上抜ける可能性がある。
Strategic Reserves, Trading Strategies, and Technical Analysis
米国の戦略石油備蓄（SPR）は現在、およそ3億7000万バレルと40年ぶりの低水準近辺で推移しており、世界的な供給ショックに対する安全余力が乏しい。世界在庫がすでに減少基調にあるなか、ヤンブー港の長期停止が起きれば、今後数週間で現物市場の逼迫が急速に強まるだろう。オプション取引者には、こうしたタイトな需給がもたらす急騰局面を捉えるため、コールオプションの購入を推奨する。
テクニカル面では、WTIが20日ボリンジャーバンドのミドルバンド（90.05ドル近辺）や、100日SMA（85.36ドル）へ押し戻される局面でロングを構築する戦略を提案する。RSIは足元で69近辺と、上昇モメンタムの強さを示しつつも短期的には過熱気味だが、構造的には堅調とみる。日足で102.75ドルのレジスタンスを上回って引ければ、複数年高値に向けた急伸が起きやすく、そのブレイクアウトに備えてポジションを持っておきたい。
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