USD/JPYは火曜日、シルバーウィークで取引が薄い中ほぼ横ばいとなり、円が底堅さを維持する一方、広範に強含む米ドルが上値を抑えた。ドル円は157.46近辺で推移し、米ドル指数（DXY）は100.60付近で取引された。これは7月下旬以来の水準に近く、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げ観測が下支えとなった。市場は中東情勢も注視しており、国連でのドナルド・トランプ米大統領の発言は緊張緩和の兆しに乏しかった。
日銀が金曜日に政策を更新した後、USD/JPYは158.05まで上昇したが、ニューヨーク時間に日銀がレートチェックを実施したとの報道を受け、157.00方向へ反落した。月初来の下落局面では160近辺から153まで下げ、その後の反発も主要移動平均線の下で失速している。相対力指数（RSI）は52前後、MACDはプラスに転じたものの、上値では200日単純移動平均（SMA）の158.44がレジスタンスとして意識され、次いで50日SMAの158.86、100日SMAの159.53が控える。160が次の節目で、その先には7月下旬に付けた約40年ぶり高値近辺の164が視野に入る。下値支持は155.50近辺、その後は153が意識される。
レンジ相場向けのトレーディング戦略
当社としては、USD/JPYが157.46近辺で推移する中、今後数週間は値幅の限られたレンジ相場となる可能性を見込み、デリバティブ取引ではタイトなレンジを前提とした準備を推奨する。DXYが100.60近辺で底堅く推移していることで上方向の圧力は残る一方、目先には強いテクニカル抵抗が控える。この保ち合い局面を収益機会とするには、短期のアイアンコンドルや、低ボラティリティで利益を狙うレンジ型オプションスプレッドの活用が有効と考える。
リスク管理とテクニカル水準
足元の日銀によるレートチェックは重視すべきで、歴史的には直接介入の「最終警告」として機能してきた。過去の通貨防衛局面では、日本は2024年春の終盤に過去最大となる9.8兆円（約620億ドル）を投じ、円を数十年ぶり安値圏から押し戻した。従って、USD/JPYが重要な160.00の閾値に接近した場合に備え、急激な下落（ボラティリティ急騰）に対するヘッジとして、アウト・オブ・ザ・マネーのUSD/JPYプットオプションを買う戦略を推奨する。
テクニカル面では、RSIが52とモメンタム指標はやや改善しているものの、200日SMAの158.44が依然として強固な上値抵抗である。当社としては、100日SMAの159.53を日足終値で明確に上抜けて定着するまでは、上放れを狙うロングのブレイクアウト戦略は回避するのが望ましいと考える。むしろ、介入警戒を背景に円コール（＝ドル円下落に有利なオプション）にプレミアムが乗りやすい現在のインプライド・ボラティリティのスキューを活用する方が、リスク・リワードの観点でより合理的である。
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