ポンドは水曜日の欧州早朝、対ドルで1.3200ドル台半ばを一段と下回り、火曜日の反発分の多くを吐き出した。ただし、この約2週間維持されてきたレンジ内にとどまっている。米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨の公表を控え、新規のポジション構築は手控えられた。ドルは、中東リスクの高まりを背景とする安全資産需要に加え、世界的な債券売りが継続して米国債利回りを数年ぶりの高水準近辺に押し上げていることから、下支えされている。
先週の米経済指標はインフレ鈍化と労働市場のやや冷却を示唆したが、市場は年末までのFRB追加利上げ確率をなお約85%と織り込んでおり、政策方向性を見極める材料として議事要旨が注目される。地政学面では、サウジ支援のイエメン政府軍がバブ・エル・マンデブ海峡周辺の紅海沿岸で要衝を掌握したと発表した一方、イラン支援のフーシ派はリヤドのアラムコ製油所を含むサウジ国内の目標への攻撃を報告。さらにイランは過去1週間、ホルムズ海峡での攻撃を増やしており、原油は火曜日に付けた1カ月ぶり安値から下げ渋り、下値を支えている。別途、ある銀行は、GBP/USDが1.3286まで上昇したことで1.3195～1.3245のレンジを上抜けた可能性があるとし、1.3285の再試行余地がある一方、上値抵抗は1.3315、下値支持は1.3240、その後は1.3220と指摘。テクニカル面では、1.3300近辺の100期間SMA（単純移動平均）や、1.3180割れが下向きのトリガーとなる点が挙げられ、より大きな下落基調は1.3675からの流れとされた。
ドル高局面でのデリバティブ戦略提案
GBP/USDが1.3200ドル台半ばを下回って推移し、米ドル高圧力が強まる中、デリバティブ取引は慎重姿勢を推奨する。年末までの米金利調整確率が約85%とされる最近のデータに加え、地政学的緊張が安全資産への資金流入を促していることが追い風だ。米国債利回りが高止まりしている以上、目先はドル優位が続きやすい。
向こう数週間はレンジ相場を前提とした戦略構築を推奨する。直近の上値抵抗は1.3285、主要レジスタンスは1.3315に注視したい。下値では、重要なサポートは1.3240近辺にあり、さらに深い下値の床は1.3180近辺とみられる。明確なトレンドが形成される前に、このタイトな境界を活用するため、ヘッジ手段や短期のブレイクアウト戦略の採用が有効となり得る。
リスクとボラティリティの管理
今後公表される中銀議事要旨や、エネルギー部門での混乱拡大に伴う変動率の急上昇にも備える必要がある。足元ではこうした要因が原油価格を押し上げている。過去の経験則では、10月の取引は主要通貨ペアのボラティリティが高まりやすく、GBP/USDの月間平均変動率が地政学的ストレスの高い局面では3.5%を上回ることも多い。リスク低減のため、厳格なストップロスの設定と、相場がこの持ち合い局面を明確に離れるまでの保守的なポジションサイズを推奨する。
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