金（XAU/USD）は小幅高となったものの、火曜日の欧州時間にかけて4,150ドルをわずかに下回る水準で推移し、依然として月曜日に4,100ドル近辺まで下落した流れに近い。4,100ドル台は8月4日以来の安値圏に当たる。タカ派的なFRB姿勢が米ドルを約2カ月ぶり高値圏に押し上げ、米国債利回りの高止まりと相まって、金相場の上値を抑えている。今月初め、FRBは25bpの利上げを実施し、影響力のあるFOMCメンバーは2026年末までに追加利上げの可能性を示唆。CMEグループのFedWatchツールでは、10月利上げ確率が70%と織り込まれている。別途、クックFRB理事のFXS Speechtrackerスコアは7/10（ベースライン6.9/10）となる一方、FXS Fed Sentiment Indexは0.63低下して146.89となったものの、中立水準の100は上回っている。
地政学リスクも引き続き焦点となっている。ドナルド・トランプ米大統領がイランの和平提案を拒否し、制裁緩和や凍結資金の解放を提示していないと否定したことで、原油相場が下支えされ、インフレ懸念が改めて意識されている。米国債利回りは一段と上昇し、30年債利回りは2004年5月中旬以来、10年債は2007年6月中旬以来、2年債は2024年5月以来の高水準に達した。市場は水曜日のPCE価格指数と4-6月期GDP確報値、木曜日のISM製造業PMI、金曜日の米雇用統計（NFP）にも注目している。テクニカル面では、金は200日EMA（4,310ドル）を下抜け、上値の節目として61.8%戻しの4,227ドルが意識される。MACDは26.21、RSIは36.40。レジスタンスは4,316ドル、4,406ドル、4,517ドル、4,696ドル、サポートは4,099ドルと3,937ドル。
Technical Outlook and Trading Strategies
当社は、タカ派的なFRBと強い米ドルを背景に、金がマルチ月安値圏で4,150ドルを維持するのに苦戦しているとみる。価格が重要な200日指数平滑移動平均線（EMA）の4,310ドルを下回ったため、テクニカル的には下方向への圧力が優勢だ。金が4,227ドルを明確に上回ってベースを固めるまで、デリバティブ投資家はコールオプションの買いを見送ることを提案する。
米国債利回りは強い下押し圧力となっており、10年債利回りは2007年6月のピーク（約5.3%）以来の水準で推移している。この高金利環境は、利息を生まない資産を保有する機会費用を大きく引き上げ、投資資金をドルの安全性へと向かわせている。この流れを収益機会につなげるには、4,099ドルの目先のサポートをターゲットとしたプット買いなど、弱気のオプション戦略の活用を推奨する。
Geopolitical and Economic Influences
イランの和平提案が拒否されたことで地政学リスクは高止まりしており、原油高を通じて新たなインフレ懸念を誘発している。この状況は中銀の引き締めスタンスを後押しし、CME FedWatchツールでも10月の追加利上げ確率が70%と高い。継続する世界情勢を背景に想定される大きな値動きに備えるため、ストラドルなどのロング・ボラティリティ戦略の活用を助言する。
今週はPCE価格指数や金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）を含む米経済指標が集中しており、金の次の主要な方向性を左右する可能性が高い。インフレ指標が上振れサプライズとなれば、重要なテクニカルサポートである3,937ドルに向けて急落する展開を想定する。デリバティブ取引では、影響度の大きい指標発表を前にポジションサイズを抑え、厳格なリスク管理基準を維持すべきだ。
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