カナダ中銀、期待インフレの上昇と利回りの引き締まりで成長とインフレのトレードオフが一段と難しく

by VT Markets
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Oct 21, 2026

カナダ銀行は次回会合を前に、成長とインフレのトレードオフがより厳しくなっている。第3四半期のカナダ企業景況感調査(Business Outlook Survey)では、8月にかけて状況の引き締まりが示された一方、カナダ・米国の通商協議が決裂した後はセンチメントが軟化した。調査期間中はインフレ期待が上昇し、国債利回りの上昇や企業・家計の借入コスト増を通じて金融環境が引き締まる局面と重なり、金融政策の見通しを一段と複雑にしている。

市場シグナルと経済指標はまちまち

総裁のタカ派的な発言を受け、10月に動くとの市場予想は強まった。ただ、直近のデータは強弱入り混じる。9月の消費者物価指数(CPI)ではコアインフレ指標の平均が1.9%となった一方、別の消費者調査では支出意欲の弱まりが示された。

利上げ見通し

大手銀行の基本シナリオは、利上げは2027年まで見送られるというものだが、リスクバランスは前倒し方向に傾いているとも認めており、早ければ次回会合での方向転換の可能性もある。

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