EUR/USDは週末にかけて1.1500を下回って引け、数週間ぶり安値の1.1454をわずかに上回る水準を維持した。米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を25bp引き上げ、フェデラルファンド（FF）誘導目標レンジを3.75%～4.00%に設定したことが背景だ。インフレ率は2021年3月以降、FRBの目標を上回って推移しており、2025年にかけて鈍化が見込まれる一方で、中東での紛争拡大に伴うエネルギーショックを背景に再び上振れ圧力が意識されている。ホルムズ海峡での混乱は供給ルートへの注目を集めており、敵対行為以前には世界の原油および石油製品の約25%が同海峡を通過し、そのうち80%超がアジア諸国向けだった。経済見通し（SEP）は年末までの追加利上げ確率の上昇を示唆し、ケビン・ウォーシュFRB議長はインフレ目標2%を改めて強調したものの、先行きのガイダンスは示さなかった。
中銀イベントが概ね消化されるなか、焦点は再び原油、FRB・ECB当局者発言、そしてS&Pグローバルと各国主要銀行が水曜日に公表する9月速報PMIへ移る。チャート面では、EUR/USDは1.1470近辺で推移し、100日SMA（1.1548）、20日SMA（1.1593）、200日SMA（1.1629）を下回る。週足でも20週SMA（1.1543）を下回る一方、100週・200週SMA（それぞれ1.1349、1.1087）は上回っている。RSIは44前後。下値支持は1.1450、その先は1.1350近辺。上値抵抗は1.1543、1.1600、1.1629、さらに8月高値の1.1710が意識される。
EUR/USDの見通しとデリバティブ戦略
直近で1.1500を下回って引けたことを踏まえ、デリバティブ取引ではEUR/USDへの下押し圧力が続く可能性に備えるべきだ。権利行使価格を重要サポートの1.1350に設定した短期プットオプションの買いを検討したい。テクニカル指標は売りの勢いの強まりを示しており、過去の例では数カ月ぶり安値の試しにつながる局面が多い。
エネルギー市場、金利リスク、リスク管理
中東情勢のエスカレーションはインフレ経路を通じて米ドル高に直結し得るため、原油価格の変動を綿密に監視する必要がある。ホルムズ海峡は地政学上の重大なチョークポイントであり、米エネルギー情報局（EIA）は、同ルートを通過する原油が日量2,000万バレル超（世界の石油消費の約20%に相当）に上ると指摘している。供給不安が続く限り、原油先物のコールオプション、あるいは米ドルの代理取引（USDプロキシ）のロングは引き続き魅力度が高い。
FRBが政策金利を3.75%～4.00%へ引き上げた一方で、オプション市場は年末までの追加利上げ余地をなお過小評価している可能性がある。歴史的に、エネルギー供給ショック局面でFRBがタカ派姿勢を強めると、主要通貨ペアのインプライド・ボラティリティは大きく上昇しやすい。EUR/USDのロング・ストラドルといったIV（インプライド・ボラ）を取りに行く戦略は、地政学ヘッドラインと今後のマクロ指標の狭間で相場が振れやすい局面で高いリターンを狙える可能性がある。
EUR/USDがリリーフラリーで20週単純移動平均（1.1543）に接近する局面では、コール売り、またはベア・コール・スプレッドの構築を推奨する。一方で、1.1450のサポートゾーンを明確に下抜けて引ける展開は、ショート・デルタのエクスポージャーを増やす強いシグナルと捉えたい。こうしたポジションは、200日移動平均（1.1629）近辺にタイトなストップロスを置いて保護することで、不確実性の高い取引環境におけるリスク抑制につながる。
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