金は週明け月曜のアジア時間序盤、1トロイオンス当たり4,348ドル近辺で推移した。先週末まで3週連続で下落して引けており、市場は今週の米連邦準備制度理事会（FRB）会合を前に、米インフレ指標を見極めている。8月の総合インフレ率（前年比）は3.4%で横ばいだった一方、CPI（前月比）は0.4%上昇と、3カ月ぶりの高い伸びとなった。コアインフレ率は前月比0.3%上昇と市場予想（0.2%）を上回ったが、コアの前年比は2.4%へ鈍化し、2021年3月以来の低水準となった。生産者物価も、エネルギー価格上昇の影響もあってインフレ圧力の強まりを示唆し、労働市場指標からは雇用が比較的安定していることが示された。CPI発表後、FRBの引き締め観測が強まり、今週25bp利上げとなる確率は約90%と、発表前の約70%から上昇。利回りを生まない金にとって、金利上昇は逆風となる。
テクニカル面では、XAU/USDはH4で4,292まで下落後に4,400方向へ反発し、その後は4,331近辺での持ち合いを経て、足元は4,300に向けて下向きに推移している。4,300を割り込めば、弱気トレンドは4,215まで延長する可能性がある。MACDは下方モメンタム継続を示唆。H1では4,355を割り込んで4,322まで下落した後、4,355近辺でレンジを形成しており、下放れの場合は4,300を目標に、4,215までの下押し余地が意識される。ストキャスティクスは50を下回り、20に向けて低下しており、下方向をサポートしている。
—Fed Policy Expectations and Gold Price Outlook
FRBの政策金利決定を前に金が4,348ドル近辺で推移するなか、当社はデリバティブ取引では今後数週間、ショートポジションを選好する。25bp利上げの確率が90%と見込まれることで米ドルは底堅さを増し、利回りのない資産を保有する機会費用が大きく上昇している。過去の経験則では、金が急ピッチで複数年にわたり上昇し（2024年末水準から足元まで65%以上上昇）、その局面でFRBがタカ派方向にシフトすると、必要な調整として急落が起きやすい。
Tactical Strategies for Derivative Traders
オプション取引では、直近の下向きモメンタムを捉えるため、権利行使価格4,300ドルを目標とする短期のプット購入を推奨する。代替案として、先物取引では4,355ドルのレジスタンスへの小反発局面で戻り売りを構築し、損切りは4,360ドル直上にタイトに設定したい。こうした戦術は、H4のMACDおよびストキャスティクスが明確な下向きを示す現状の弱気シグナルとも整合的である。
金が重要な心理的節目である4,300ドルを下抜けた場合、下押しは速やかに4,215ドルに拡大するとみる。トレーダーは4,215ドル近辺で利益確定、またはショートの段階的縮小を検討したい。同水準は年初に強固な持ち合いの土台となった経緯がある。もっとも、FRBが予想外のガイダンスを示した場合、短期の急変動が起こり得るため、厳格なリスク管理を徹底する必要がある。
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