メキシコ・ペソは対米ドルでほぼ横ばいとなり、市場はメキシコの財政パッケージが議会に提出されるのを待っている。USD/MXNは16.99を付けた後、16.91で取引された。クラウディア・シェインバウム大統領は9月2日、2027年予算は「責任ある」内容になると述べ、投資や社会福祉、医療、教育への支出に制限を課すことなく、財政健全化を目指す考えを示した。バナメックスは、予算のうち硬直的な割合が拡大することで、歳出削減のしわ寄せが公共投資に集中し、中期的な成長の重石になるリスクを指摘した。メキシコの経済指標は、水曜日に8月インフレ、金曜日に鉱工業生産が予定されている。
米国では、ニューヨーク連銀の消費者調査で中期のインフレ期待が小幅に低下した一方、労働市場に関する見方はまちまちだった。注目は木曜日の生産者物価指数（PPI）と金曜日の消費者物価指数（CPI）へ移る。指標が強めに出れば、FRBによる25bpの利上げ観測を補強する可能性がある。短期金融市場では、9月15〜16日の会合で25bp利上げとなる確率を63%と織り込み、これがメキシコと米国の金利差を縮小させ、USD/MXNを17.00近辺へ押し戻す可能性がある。テクニカル面では、同ペアは16.9156付近で、17.2285前後に位置する50日・100日・200日SMAの集積帯を下回る。RSI（14）は35近辺、下値支持は16.8866付近とされる。
財政・インフレ不確実性下のオプション戦略
USD/MXNが16.91近辺で推移するなか、デリバティブ取引では今後数週間、ボラティリティ上昇への備えが必要だ。メキシコ予算の公表や米国の重要インフレ指標を控え、ストラドルなどのオプション戦略の活用を推奨する。主要な経済イベントを市場が織り込む過程で、どちら方向にも急変動が起きた場合に収益機会を狙える。
USD/MXNの財政リスクとテクニカル水準
メキシコの2027年財政パッケージは、政府の財政運営の信認を測る大きな試金石となる。メキシコの政府債務対GDP比は足元で48.6%近辺にあり、許容余地は極めて小さい。懸念されるように、社会支出維持のため公共投資が削減される場合、ペソ安が進むと見込み、ヘッジ手段としてUSD/MXNのコールオプションが魅力的になる。
一方、米国のCPIとPPIは利上げ見通しを大きく変え得る。市場はFRB利上げ確率を63%と織り込んでおり、実現すれば米国とメキシコの金利差（利回りスプレッド）は縮小する。歴史的に、この金利差が縮小すると新興国から資金が流出しやすく、USD/MXNが17.00を素早く上抜けて上昇する展開も想定される。
テクニカル面では、USD/MXNは17.2285近辺の50日線・200日線を下回り、弱気トレンドが継続している。目先の下値支持である16.8866を割り込む場合、短期のプットオプションを買い下落余地を取りに行きたい。もっとも、日足で17.00を上回って引ければトレンド転換のシグナルとなり、17.22のレジスタンスゾーンを目標にコールのロングへ切り替える。
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