米ドル指数（DXY）は週明け月曜のアジア時間に98.80近辺へ下落し、米財務省が長期債の買い戻し（バイバック）を増額する計画を打ち出したことを市場が織り込む中で、約3カ月ぶりの安値圏で推移している。スコット・ベッセント財務長官は、上昇する30年債利回りを抑える狙いで、1回当たりの買い戻し額を40億ドルへ倍増すると説明しており、これが米国の財政見通しへの懸念を再燃させた。足元のインフレ指標は落ち着きつつある一方、米連邦準備制度理事会（FRB）関係者の一部は物価圧力の沈静化を示すより明確な証拠を求めている。CME FedWatchによれば、次回会合での利上げ確率は41.0%と見込まれており、1カ月前の47%から低下した。
ベッセント氏は、ドナルド・トランプ大統領が「テヘランに対して史上最も厳しい経済措置」と表現した対イラン新制裁について、月曜に記者会見を開く予定であり、米ドルに対する安全資産需要が再び強まる可能性がある。スコシアバンクのストラテジストは、長期金利を抑え込む試みは、米ドルを財政懸念に対してより脆弱にすると指摘する。FRBのムサレム総裁は基調インフレが2.5%〜3%程度にあることを示し、2%到達の確度が低いと述べた。あわせて、FXS Fed Sentiment Indexは0.34低下して132.42となり、FXS Speechtrackerスコアは7/10だった。テクニカル面では、DXYは100日単純移動平均線（SMA）を下回って上値を抑えられており、RSI（14）は30近辺。上値抵抗は99.70、99.75、101.00、下値支持は98.50が意識される。
市場の反応とテクニカル分析
米ドル指数（DXY）は99.00の節目を割り込み、98.80近辺で取引されている。背景には、米国の財政政策をめぐる警戒感の強まりがある。財務省が長期債の買い戻しを1回当たり40億ドルへ倍増するという強硬な一手は利回り上昇を抑制する一方で、結果としてドルの上値を押し下げている。デリバティブ市場の観点では、介入色の強い政策のコストをドルが負担している構図が鮮明であり、短期的な戻り局面では売り（ショート）の機会が生じやすい。
歴史的にも、連邦債務の大幅拡大（米国債務残高は2026年に39兆ドル超へ達するとの推計）と、利回り抑制策が組み合わさる局面では、ドルが構造的に弱含みやすい。1940年代のイールドカーブ・コントロール（YCC）や、2008年以降の量的緩和期を参照すると、国債利回りの抑え込みは通貨安を招きやすい。デリバティブ投資家は、DXYがボリンジャーバンド下限とされる98.50近辺にあることも踏まえ、プットオプションや先物のショートに注目したい。
地政学リスクと取引戦略
もっとも、中東情勢の緊張が高まった場合、安全資産需要の急増によってドル安シナリオが一時的に反転するリスクも織り込む必要がある。ベッセント氏が「前例のない」対イラン経済制裁を発表する構えである以上、事態のエスカレーションがあればドルの下落が急停止する可能性がある。地政学リスクによる急騰に備えるヘッジとしては、コラ―戦略の活用や、DXYのアット・ザ・マネー近辺のコールオプション購入が選択肢となる。
市場が次回会合での利上げ確率を41%と見込む一方で、ムサレム氏などFRB当局者のタカ派的な含意は、インフレが2.5%〜3%のレンジで粘着的であることを示唆する。テクニカルには、指数は100日SMAである99.70の下で上値を抑えられており、損切り水準を設定するうえで重要なレジスタンスとなる。トレーダーは99.75をわずかに上回る水準にタイトなストップを置きつつ、今後数週間で98.50のサポート割れを狙う戦略が考えられる。
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