WTIは木曜日に1.89％上昇し、約85.85ドルとなった。日中には3週間ぶり高値の87.38ドルを付けており、トレーダーは供給途絶リスクの継続と、ワシントンとテヘランの間で外交的打開が見られない状況を天秤にかけた。ホルムズ海峡およびバブ・エル・マンデブ海峡における輸送制約の可能性に引き続き注目が集まっている。両海峡は世界のエネルギー供給の約27％を扱っており、原油にはリスク・プレミアムが織り込まれた状態が続いている。
テクニカル面では、WTIは1時間足で85.81ドル近辺とされ、100期間SMA（83.52ドル）と200期間SMA（82.26ドル）を上回って推移。目先のサポートは85.65ドルおよび85.00ドルが示され、RSI（14）は57近辺で推移した。より深い下値水準として83.70ドルが挙げられ、レジスタンスは87.38ドル。なお、同レポートはテクニカル分析の作成にAIツールが用いられたとしている。
地政学的ボラティリティ局面におけるデリバティブ戦略
デリバティブ取引参加者には、今後数週間にかけてWTI原油の上方向ボラティリティが続く展開を想定したポジショニングを推奨する。重要なチョークポイント周辺で地政学リスクが強まっており、WTIは足元で約85.85ドル、3週間ぶり高値の87.38ドルを付けた後でも、市場には相応のリスク・プレミアムが織り込まれている。87.38ドルの上値抵抗のブレイクを狙い、無制限の下方リスクを負わずに機会を捉える手段として、ロング・コールやブル・コール・スプレッドの活用を検討したい。
見通しを強く支えるのは、ホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブ海峡での混乱リスクである。両海峡は世界の日量エネルギー輸送の約27％を押さえる。過去には、これら水路への小さな脅威でも急激な価格上昇を招いており、2019年の地政学ショックでは原油価格が1日で約20％上昇した例もある。世界の石油需要は日量1億400万バレル超と過去最高を更新する見通しであり、ボトルネックが長期化すれば、既にタイトな世界在庫は速やかに目減りしやすい。
政策要因とテクニカル・サポート水準の影響
加えて、トランプ政権による経済的圧力の強まりも織り込む必要がある。同政権はイラン産原油の密輸や金融スワップ・ラインを積極的に標的としており、この強硬姿勢は近い将来の外交的打開を起こりにくくし、供給見通しをタイトに保ちやすい。デリバティブ取引参加者は突発的な政策発表に警戒しつつ、オマーンやカタールが仲介する協議など、予想外の外交進展に備えた安価なヘッジとして短期のプット・オプションを活用するのが有効だろう。
テクニカルの観点では、WTIが100期間および200期間の移動平均（83.52ドルと82.26ドル）を上回る限り、下値は相応に守られやすいとみる。価格が当面のサポートである85.65ドルまたは85.00ドルへ押し戻される局面は、ロングを構築する好機と位置づける。損切り水準を83.50ドル割れ近辺に置くことでリスク管理を徹底しつつ、次の主要レジスタンスを目指す持続的な上昇局面を待ちたい。
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