インドルピーは対米ドルで3日続落に歯止めがかかり、USD/INRは95.62近辺へと小幅に低下した。米財務省が「長期の名目国債」の買い戻し（バイバック）を1回当たり少なくとも2倍に拡大すると発表し、長期米国債利回りが低下した流れを反映した。米ドル指数（DXY）は、水曜日に付けた7週間ぶり安値の98.77近辺で推移。30年債利回りは火曜日終値から約2%低下して5.18%前後となり、10年債利回りは4.64%近辺にとどまった。これらの水準はドルの下支え要因を弱め、高リスク通貨への需要を押し上げた。
財務省のバイバック上限は、オペレーション当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げられる見通しで、借入コストの抑制を狙う。7月の米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨では、インフレが高止まりする場合は利上げ余地があるとみる当局者が多い一方、様子見を選好する向きもあった。FedWatchの織り込みでは、9月会合で据え置きとなる確率は67%と、火曜日の64%から上昇。直近データでは労働力人口が2.3万人減少し、6月非農業部門雇用者数（NFP）が下方改定されたほか、総合・コアCPIも中程度にとどまった。USD/INRは95.6350で推移し、20期間EMA（95.55）を上回る水準、RSIは51.72。サポートは95.55、95.29、94.83、レジスタンスは95.76、その後96.00。
デリバティブ市場の見通しと取引戦略
米財務省が国債買い戻しを40億ドルへ倍増する計画により長期金利が落ち着くことから、USD/INRは当面もみ合い局面に入りやすいとみる。米10年債利回りが4.64%まで低下し、ドル指数が7週間ぶり低水準の98.77を付けたことで、同ペアの目先の上昇圧力は後退した。トレーダーは、ドルの一時的な弱含みを活用し、短期のショート・ドル（ドル売り）ポジション構築を検討したい。
市場の織り込みでは、FRBが9月に政策金利を据え置く確率が67%へ上昇（週初の64%から上振れ）。労働力人口の2.3万人減少や、6月雇用統計の下方改定といった米経済指標の減速が背景にある。次回会合前の「タカ派姿勢の一時的な後退」を捉える手段として、短期満期のオプション活用を推奨する。
リスクとテクニカル上の留意点
もっとも、ルピーの上値は原油高によって大きく制約される点に警戒が必要だ。ブレント原油は足元で1バレル＝80ドル近辺で推移。インドは原油需要の80%超を輸入に依存するため、原油高は輸入企業のドル需要を強め、ルピーの大幅な上昇を妨げやすい。したがって、積極的なロング・ルピー（ルピー買い）には慎重姿勢を推奨し、利確目標はタイトに設定したい。
テクニカル面では、USD/INRは20期間指数平滑移動平均（EMA）の95.55をわずかに上回って推移し、RSIは中立圏の51.72。94.80を下限、96.00を上限とするレンジ想定の戦略として、ストラングル売り（オプションのプレミアム獲得）などのレンジ相場向け戦略を推奨する。今後数週間、主要なサポート・レジスタンス間での保ち合いを想定し、プレミアム獲得を狙う。
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